德科立(688205)长距离光传输领先企业，DCI打开增长空间.pdf

公司深度报告

正文目录

一、深耕光模块行业，国际领先的长距离传输光模块解决方案和服务提供商..5

1、长距离传输光模块领先标的，产品矩阵丰富5

2、受益于AI算力需求增长，业绩稳步增长7

二、光通信行业：AI集群叠加骨干网400G升级带动长距离光传输需求爆发9

1、AI集群化发展驱动DCI需求，长距离传输产品需求高速增长9

（1）AI等应用场景依赖算力中心，拉动算力中心建设需求9

（2）单算力中心存在诸多制约因素，激发算力中心间互联需求11

（3）DCI带动长距离传输需求高速增长，指引相干光模块技术发展及标准化趋势14

2、骨干网升级建设，持续带动长距离传输需求增长16

三、公司产品结构完善，技术与客户优势支撑业绩持续增长19

1、公司产品结构完善，涵盖光收发模块、光纤放大器、传输类子系统等多个领域19

2、公司技术储备丰富，长距离传输高端产品研发及产业化进展领先19

3、公司客户资源优质，客户涵盖各领域龙头22

四、盈利预测与估值24

五、风险提示25

图表目录

图1德科立发展历程5

图2德科立产品矩阵丰富6

图3德科立核心管理层6

图4公司2019-2024Q3营业收入及增速（单位：亿元）7

图5公司2019-2022各主营产品营收占比7

图6公司2019-2024Q3归母净利润及增速（单位：亿元）8

图7公司2019-2024Q3毛利率和净利率变化8

图8公司2019-2024Q3期间费用率情况8

图9公司在光通信产业链的位置9

图10全球生成式AI计算市场规模预测（单位：亿美元）10

图11全球数据中心市场规模趋势预测图（单位：亿美元）11

图12全球超大规模数据中心市场份额预测（2036）11

敬请阅读末页的重要说明3

公司深度报告

图13中国整体IDC业务市场规模（单位：亿元）11

图14AI集群规模迅速扩大12

图15跨地域用户、异地备份与容灾等应用场景促进DCI建设13

图16全球DCI市场规模预测13

图17数据中心建设对光模块、光放大器、光传输子系统的需求14

图18可插拔相干光模块QSFP-DD、OSFP、CFP2-DCO15

图19三种相关光模块互通标准参数对比15

图20中国移动400G全光骨干网17

图21电信光传输网络建设对光模块、光放大器、光传输子系统的需求17

图22全球光放大器市场规模预测18

图23400GWDM市场增长迅速18

图24公司部分光放大器、光收发器和超长距离传输子系统产品19

图25公司专利获得情况（单位：件，截至2024年6月30日）20

图26公司部分长距离传输核心技术20

图27公司800G-DR8/VR8OSFP、400G-FR4/VR4QSFP112等产品21

图28公司研发费用（单位：万元）22

图29公司制造工艺优势22

图30公司客户资源优质23

表1国外部分大模型推出时间10

表2收入构成表24

表3：盈利预测简表25

敬请阅读末页的重要说明4

公司深度报告

一、深耕光模块行业，国际领先的长距离传输光模块

解决方案和服务提供商

1、长距离传输光模块领先标的，产品矩阵丰富

深耕光电子器件行业二十余年，产品种类丰富。无锡市德科立光电子技术股份有

限公司成立于2