主题风向标11月第4期：主题交易降温，看好并购重组逻辑持续性.docx

目录

一、主题温度计：主题交易热度显著回落，地缘冲突和汇率波动成为重要扰动，警惕事件类主题的兑现风险 3

二、本期重点推荐主题：并购重组/数据要素/低空基建/自主可控 4

主题一：并购重组---聚焦“硬科技”和国资整合 6

主题二：数据要素 国家数据基础设施建设指引公开征求意见，看好网络、算力基础设施投资和数

据流通体系建设 8

主题三：低空基建 各地低空航线规划、5G-A基站和起降场等基础设施规划加速，夯实产业发展基

础 11

主题四：自主可控 科技创新是推进中国式现代化的必由之路，聚焦加快实现高水平科技自立自强

........................................................................................................................................................................13

三、产业事件追踪与催化事件展望 15

四、重点推荐主题个股组合 15

五、风险提示 16

一、主题温度计：主题交易热度显著回落，地缘冲突和汇率波动成为重要扰动，警惕事件类主题的兑现风险

主题交易热度显著回落，地缘冲突和汇率波动成为重要扰动，警惕事件类主题的兑现风险。11月18日-22日热点主题日均成交额平均7.09亿元，连续两周回落，日均换手率回落至4.4%。本期热点主题交易热度显著回落，周内表现先扬后抑，AI应用、核聚变和锂电材料相关主题轮动走强，在地缘冲突加剧、美元走强等因素催化下周五市场大幅回调，非银、医药生物、电子、电新相关主题领跌，周度看大类主题普跌且机构持仓类主题跌幅居前。本月初市场反弹上证指数重回3500点，在外部地缘局势恶化和汇率波动扰动下市场回调，预计短期市场震荡休整，后续重要经济会议有望再度提振市

场预期成为指数反弹催化，但中期维度需密切跟踪一揽子政策效果和经济数据情况。短期主题选择重视投资逻辑和催化剂的持续性，注意事件类主题兑现风险，规避近期涨幅较大的主题方向。

热点主题整体回调，跨境电商、航空领涨，资金净流出规模整体扩大。11月18日-22日，本期热点主题普跌且资金净流出规模扩大，小市值主题维持强势，跨境电商、航空、人形机器人等主题涨幅居前，核聚变相关的超导主题走强，同时消费电子、食品饮料、医药和券商等主题方向跌幅居前，BC光伏电池由涨转跌。科技龙头、自主可控和国企改革是资金净流出规模较大的主题方向，银行、航空板块资金转为小幅净流入。本期沪深主板成交额维持平稳，北证50成交额大幅回落，显示市场风险偏好转弱，融资买入额随着

市场回调而萎缩，融资买入额占A股成交比例小幅回落。

图1：热点主题交易热度连续两周回落 图2：大类主题普跌，机构持仓类主题跌幅居前（%）

热点主题日均成交额（亿元）

热点主题日均成交额（亿元）

热点主题日均换手率（）右轴

（1008-1011） （1014-1018） （1021-1025） （1028-1101）

7

（1104-1108） （1111-1115） （1118-1122）

11

29

6

24

9

5

19

7

4

14

5

3

9

3

2 4

1

1 -1

-6

产业类

改革类

机构持仓类

技术类

政策类

数据来源：， 数据来源：，

1111-1115（%） 1118-1122（%）1111-1115（亿元） 1118-1122（亿元）86420-2-4-6

1111-1115（%） 1118-1122（%）

1111-1115（亿元） 1118-1122（亿元）

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

0

-100

-200

-300

-400

-500

-600

-700

最跨航人电减光超新固券财华医食高光饮 消

央航汇企空金银运持行输股

最动一小物级

水短新中英信

国自机双科

小境空形子速热导型态商税鲲疗品速芯料电费

泥剧质特伟创应企主构循技

市电运机商器发 工电 数振服加铜片制池电 市保地材制游生估达产用改可调环龙

值商输器务 电 业池 字宇务工连 造 子 值健产料造戏产 产业 革控研 头

人 化 化 接

代工

商

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数据来源：， 数据来源：，