SEB收购苏泊尔案.pdfVIP

中国·苏泊尔集团是一家以炊具制造为主、多元发展的企业集团。公司始建于1994年，现

拥有总资产13亿元，职工4000余名，其中工程技术人员约占20%。2002年，国家工商总局认

定“苏泊尔”为“中国驰名商标”。2003年，被列入中国民企500强171位。

SEB国际股份有限公司是一家法国股份有限公司，在里昂工商登记处注册，SEBS.A(SEB股

份有限公司)的一家全资字子公司，在巴黎证券交易市场上市，公司是一家炊具(不粘锅、压力锅)

和小家电(电熨斗、电饭煲、吸尘器)业务领域内知名的国际性公司。

8月16日，停牌两天后的苏泊尔发出公告宣布了SEB拟三步入股苏泊尔方案。该交易完成后，

法国家电制造商SEB集团将出资23.72亿元人民币，收购苏泊尔52.7％至61％股权，完全控股

中国知名民营企业苏泊尔至此，业界一片哗然。更有甚者，称SEB集团并购苏泊尔是炊具业的

“徐工收购案”

第一步，协议受让苏泊尔股份合计股。第二步，向SEB全资子公司定向增发4000

万股股份。第三步，SEB将向苏泊尔所有股东发出收购所持有的部分股份的要约，部分要约收购

数量股。详细

苏泊尔(23.87,0.12,0.51%)昨日起临时停牌，原因是将有重大事项披露。本报记者获悉，该重

大事项是苏泊尔的外资股东法国SEB公司部分要约收购事宜已获证监会审核通过。

去年8月，苏泊尔和法国SEB签订《战略投资框架协议》，拟定以协议股权转让、定向

增发和部分要约三种方式，使法国SEB最终持有苏泊尔61%的股份。其后，SEB如约收购

了苏泊尔集团和苏氏父子的股权，苏泊尔并以18元/股的价格向SEB定向增发4000万股，

两项投资使得SEB掌握了苏泊尔30%的股份，一切进展得颇为顺利。

但是到了计划中的第三步要约收购时，情况却发生了变化。其原因是：在2005年8月

苏泊尔实施股改时，大股东承诺，在2010年8月8日之前，将维持其持有公司股份占比不

低于30%。而当时双方的战略协议约定SEB将以部分要约的方式向苏泊尔全体股东收购不

多于6645.2万股

股票(其中苏泊尔集团持有的5355.6万股将不可撤销的用于预受要约)，而且，如果要约收购

未成立，SEB将有权终止该框架协议。

出于股改承诺的考虑，苏泊尔集团于今年8月明确声明，将不以其持有的相关股份用于

接受SEB在部分要约收购中发出的要约。

而在此之前，SEB也作出了让步，明确放弃要约收购不成功时终止框架协议的权利。

为了使得一年前的这份战略协议能够顺利完成，苏泊尔还特地申请将

商务部的批文有效期延长至明年4月。SEB收购苏泊尔的决心由此可见一斑。

无法要约收购大股东股权对SEB而言，意味着原计划掌握苏泊尔61%的股权已是件有

难度的任务。更为微妙的是，目前SEB仅持有苏泊尔30%的股权，而苏泊尔集团和苏氏父

子目前还持有35.4%股份，双方持股比例非常接近，后者还略胜一筹。

根据相关规定，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的30%时还继

续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。SEB已触及条件，

所以必须进行要约收购。因无法直接要约收购苏氏的股权，SEB要想控股苏泊尔，唯一可

行的办法就是在二级市场上收购。

在要约收购中，收购方要约收购的真实欲求将对收购价格起到决定性的作用。在近期震

荡的股市中，苏泊尔是少有的回落有限的股票，此次停牌前的收盘价达43.22元，这个价格

和当初定向增发时的18元/股已不可同日而语。据了解，目前SEB的要约收购价格尚未确

定，苏泊尔现在较高的股价将考验SEB控股苏泊尔的决心。

本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风

险自担。

此次SEB的部分要约收购价格不仅远高于此前确定的每股18元的要约收

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购价，也高于苏泊尔向SEB非公开发行的每股18元的增发价，还高于此