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论欧债危机及其引发社会危机的根源

摘要：希腊债务危机惹起一系列连锁反响，影响整个欧元区经济，引发欧洲债务危机。

欧洲其它国度也开端堕入危机，包括比利时这些外界以为较稳健的国度。及欧元区内经济实

力较强的西班牙，都预告将来3年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都遭到

债务危机搅扰。

关键词：欧债主权债务违约根源危机

一、欧债危机发生背景

欧洲的债务危机从希腊的主权债务危机开始。截止2009年底，希腊政府债务余额已经超

过其GDP的110%，财政赤字超过了GDP的12%以上，这些指标都大大超过了欧盟规定的标

准（根据欧盟的规定，政府债务余额不能超过GDP的60%，当年财政赤字不超过GDP的3%）。

随着2010年4月份之后不断有到期的债务需要偿还，希腊政府必须要从国际市场筹集大量资

金，但因为其债务负担已经超过规定，信用评级机构将其债券评级不断调低，希腊政府通过

市场筹集资金的成本（债券的收益率）将越来越高，未来偿还债务的能力将进一步降低，陷

入了恶性循环。

2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，使其陷入财政危机，欧元兑美元大

幅下跌。希腊的财政问题会拖累其它欧盟国家，欧盟、希腊政府官员都再寻求解决希腊财政

问题的方法。

二、欧债危机的演变

1.希腊债务危机爆发2009年10月初，新一届希腊政府宣布2009年政府财政赤字和公

共债务占国内生产总值的比例预计分别达到12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》

规定的3%和60%的上限，希腊债务危机由此拉开序幕。2009年底，世界著名的三大评级

机构(惠誉、穆迪、标普)先后调低了对希腊的主权信用评级，引起全球对于希腊债务危机的

关注。2011年7月25日，穆迪将希腊国债评级在CAA1垃圾级范围内再下调3档至CA，

希腊债务信用面临限制性违约风险。

2.欧洲债务危机不断蔓延：希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利是五大债务危机高

风险国，在希腊债务危机爆发后，其他四个国家也频现危机，欧洲债务危机显现持续蔓延之

势。2010年5月底，惠誉宣布将西班牙的主权评级从“AAA”级下调至“AA+”级，11月，

爱尔兰债务危机全面爆发。2011年7月，国际三大评级机构之一的穆迪将葡萄牙的主权评

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级连降四级下调至Ba2，将爱尔兰评级下调至Ba1，维持其“负面”展望，并表示将在秋季之

前作出是否下调意大利评级的决定。意大利有740.1亿欧元的债务将于2011年7月至年底

到期，2012年至2016年，还将有总额高达5866亿欧元的巨额债务到期。意大利和西班牙

分别是欧元区第三大和第四大经济体，一旦发生债务危机，对整个欧洲经济将产生沉重打击。

3.美国债务风险持续上升：2011年5月16日，美国达到法定的14.29万亿美元公共

债务上限，如果国会不能在8月2日前提高公共债务上限，美国将面临债务违约风险。为了

及时提高债务上限，美国两党展开了近两个月的艰难谈判。7月23日奥巴马首次承认美国

存在违约可能性。8月2日美国众议院通过了将债务上限上调2.1万亿美元的提案，之后，

评级机构在外界舆论的压力下，被迫下调美国政府债券评级，导致全球股市全面下跌，黄金

价格突破1700美元。美国国债收益率是全球金融市场资产定价的基石标杆，一旦各国对其资

产信用丧失信心，全球股市、债市将出现大幅震荡，从而对全球经济复苏形成新的障碍，其

影响程度将超过2008年金融危机。

三、欧债危机引发社会危机的根源

1.经济结构失衡是内部诱因

近年来，欧美产业结构失衡，制造产业空心化严重。高失业率、高税收、人口老龄化、

生产率低、劳动成本高等经济结构失衡问题已成为欧元区一些高债务国的经济发展瓶颈。结

构性失衡导致经济发展缺乏内生动力，竞争力降低，经济发展速度减缓，希腊、葡萄牙等国