2024年11月策略月报：市场调整蓄力，关注后续政策发力.pdfVIP

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1市场行情回顾

1.1国际市场：美联储降息预期降温，美股反弹上扬

必威体育精装版数据显示美国经济运行较为平稳，第三季度美国实际GDP年化季率修正值为2.8%，

预期年内增长前景相对乐观。同时，美国劳动力市场表现仍较稳健，初请失业金人数

温和回落。拟就任的新一届美国总统特朗普称将对进口自墨西哥和加拿大的商品征

收25%关税，将对中国商品额外征收10%的关税。从物价看，10月美国核心PCE同比为

2.8%，较前值回升0.15pct。若核心PCE继续走高，美联储降息态度或将更为谨慎。27

日，美联储公布11月货币政策会议纪要。纪要显示，美联储官员对中性利率水平缺乏

明确的预期，这是美联储未来需谨慎降息的理由。据FedWatch数据，截至11月26日，

12月美联储议息会议降息25个基点的概率约为52%。市场对2025年美联储继续降息的

预期明显降温。11月以来，美股呈现反弹上扬态势，市场情绪较为积极。

2024年11月1日至26日，主要国际指数涨跌互现,其中纳斯达克综指涨幅最大，当月上

涨5.97%，富时100（1.83%）涨幅次之。恒生指数跌幅最大，当月下跌5.70%，法国CAC40

（-2.12%）跌幅次之。

图表1：主要国际指数月度涨跌幅（%）

85.97

6

4

1.83

1.15

20.000.00

0

-2

-1.64-1.40

-4-2.12

-6

-5.70

-8

资料来源：同花顺，万联证券研究所

注：数据截至2024年11月26日

1.2A股市场：交投热度略有回落

11月上旬A股市场延续回暖态势，投资者风险偏好回升，主要指数连续多日上涨，中

下旬以来，市场信心有所走弱，部分成长板块上涨动能不足，主要宽幅指数出现回调。

截至11月26日，本月上证综指呈现倒“V”型走势，波动有所加大。从经济基本面看，

10月我国内需修复势头向好，社零增速回升。就业情况改善，城镇调查失业率回落。

国家统计局表示，我国国民经济运行稳中有进、稳中有升。在一揽子增量政策出台后，

经济运行呈现企稳回升态势。金融数据方面，截至10月末，我国M2同比增长7.5%。增