策略定期报告：倒也跌出了空间.pdfVIP

策略定期报告

内容目录

1.近期权益市场重要交易特征梳理6

2.内部因素：10月基本面回暖，政策密集落地有助于Q4基本面改善20

3.外部因素：特朗普加速内阁组建对华鹰派倾向明显23

共和党拿下众议院横扫执政，特朗普加速内阁组建对华鹰派倾向明显23

美联储官员对降息偏鸽发言，中性利率预期受通胀进程放缓而升高25

10月成屋销售超预期上升，新屋开工受飓风影响影响低于预期26

图表目录

本周全球权益普跌6

本周低估值风格相对占优7

本周主要指数涨跌幅一览7

本周涨幅居前或跌幅居前的细分板块7

本周万得全A换手率和成交额从高位迅速回落7

近一周ETF流入情况8

10月15日至今A500ETF和沪深300ETF累计资金流向对比（亿元）9

截至本周全市场融资余额依旧在高位9

本周融资买入额总规模接近万亿元9

机构重仓因子的收益率在10月之后大幅下滑9

当前散户风险偏好已经接近2015年高点10

当前业绩预亏指数相对绩优股跑赢幅度已经出现反转11

当前低价股指数相对高价股跑赢幅度已经出现反转11

当前融资买入额占A股成交额比：接近历史12%的峰值水平11

偏股混合型基金指数的绝对收益和相对收益背离12

税收收入同比增速年内首次回正12

地方政府财政支出增速明显提高13

央地财政支出增速差环比回升，年内财政支出强度有望持续提高13

与10月8日盘中最高价相比，核心指数当前必威体育精装版收盘价与高位的距离14

近十年视角看，多数核心指数位于近十年估值中位数水平14

近三年视角看，多数指数已经达到近三年最高估值水平14

人民币汇率贬值环境下港股往往承压14

港股往往对海外因素敏感性更高，而在定价层面较A股展现出一定领先性15

恒生指数当前已经跌回9月25日的位置15

历史上岁末年初行情价值风格占优比例较高16

历史上岁末年初行情市场上涨的概率较高16

本周金价走势上行17

国内外重要因素下四象限情景假设18

特朗普任期A股核心指数走势：中国核心资产的牛市18

2018年特朗普任期中美贸易摩擦重要事件复盘18

2018年前后中美贸易摩擦期间一级行业表现19

近一周中美利差增大19

10年期美债收益率震荡上行19