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希腊主权债务危机的成因与影响

采编：天津添加时间：2010年4月23日来源：中国货币市场，广东技术师范学院

摘要日益严重的希腊主权债务危机将希腊推向了欧元区主权债务问题的风口浪

尖，由此也形成了影响欧元区稳定运行的严峻挑战。该文基于国际金融危机对希

腊经济与财政运行状况的影响，分析了引起希腊主权债务危机的成因及解决途径，

指出解决希腊主权债务危机除了希腊自身的努力外，依然需要国际社会尤其是欧

盟的援助。从全球的角度看，其他经济体的主权债务问题也同样值得警惕和重

视。

（中经评论·北京）在全球所有国家主权债务中，希腊国家的债务危机格外

吸人眼球。这一国土面积仅13万多平方公里、人口不到1100万的文明古国，

近期不仅承受着十分沉重的债务煎熬，而且其政府信誉也遭到了国际著名评级机

构不约而同的负面下调。更加严重的问题还在于，作为欧元区的成员国，如果希

腊庞大的债务问题得不到有效解决，势必会强力掣肘原本复苏艰难的欧盟经济，

并可能导致欧盟共同体的离散与分解。

一、希腊债务危机的基本现状

自此次国际金融危机以来，希腊国家的债务问题不时地跳人人们的眼帘，其

严重程度几乎超出了所有人的想象。资料表明，2008年希腊财政赤字还仅是GDP

的7.7%，但2009年这一数字已飚升至12.7%。与庞大财政赤字如影随形的是其对

外负债。2008年希腊债务余额为GDP的99%.而至2009年，该数据上升至113.4%。

目前希腊债务的绝对额为2800亿欧元，但其国民生产总值只有2400亿欧元。从

数据上看，希腊实际已经“破产”。

由于目前希腊政府欠下的债务多属于私营部门，因此该国依然可以通过借新

债还旧债的方式来获得外部资金。根据希腊政府的财政预算方案，2010年.该国将

发行530亿欧元国债筹资，相对于2009年600亿欧元而言，尽管这一融资规模有

所降低，但仍然直接推大了债务雪球。据希腊财政部预估，到2010年年底，希腊

的债务余额将上升至GDP的120.8%，即2949亿欧元，希腊将成为今年欧元区债务

负担最重的经济体。

国际社会一般将一国负债占GDP比例的60%视作“警戒线”，而根据欧盟《稳

定与增长公约》的规定，成员国财政赤字不能超过当年国内生产总值的3%，公共

债务不能超过当年国内生产总值的600。显然，无论从哪个指标衡量，希腊债务问

题已经到了岌岌可危的地步。可怕的是，越滚越大的债务包袱已经直接影响和干

扰着希腊百姓的衣食住行。根据Eurobarometer的调查，90%的希腊人认为经济债

务影响到了自身生活，89%的希腊人认为事态将继续恶化。而为了表达自己的不

满，希腊选民在2009年10月揭竿而起，一举推翻了负债累累的旧政府。

不过，惠誉国际和标准普尔等国际评级机构并没有因为希腊政权的更新而对

希腊网开一面。在2009年年初将希腊主权评级调低至“A一”的基础上，标准普

尔日前再将希腊长期信贷评级从“A-”下调至“BBB+”，而惠誉国际和穆迪投资

者服务机构信评也紧随其后，前者将希腊主权债务评级调降至BBB+.后者也将希腊

的债务评级由此前的A2降至A1，并维持负面前景评价。特别需要强调的是，

金融危机之后，欧洲央行将贷款抵押品门槛从正常的A-下调至BBB-，这样，即便

是希腊评级被下调至目前水平，希腊银行仍然可以用希腊政府的债券作为抵押品

参与欧洲央行的流动性供给计划。但是，倘若随着经济进一步复苏，欧洲央行重

新调高抵押品门槛至A-，或者希腊主权评级再遭下调的话，希腊银行的融资能力

势必受到严重的打击。

二、希腊债务危机的主要导因

自2001年正式加入欧元区之后，希腊经济借助于大欧盟的力量一路凯旋，特

别是在金融危机前的5年时间中，希腊经济保持了年均7%以上的增长速度。然而，

金融危机不仅使希腊的外向型主导产业遭受严重冲击，而且也使其靠举债谋取息

差的财政运作方式步履维艰。

在欧盟经济体中，希腊属于经济欠发达国家。由于经济基础比较薄弱，特别

是工业制造业比较落后，希腊主要以海运、旅游和侨汇这三大外需型产业作为自

己获取外汇收入的支柱产业，而在金融危机期间，所受冲击最为严重的恰恰是这

些产业。

作为世界前15个旅游目的地国家之一，希腊的旅游业占到了其GDP的18%，

不过，希腊