电力行业2024年三季报综述：供需两旺，火电改善超预期.pdf

行业研究/行业分析

目录

1.电力板块6

1.1行业基本面观察：供需两旺，高景气延续6

1.224年三季报总结：营收增长，盈利能力提升7

2.火电板块：10

2.1行业：电量回暖，收入转增10

2.2个股：业绩整体改善，部分区域电厂承压12

3.水电板块：17

3.1行业：来水高位回落，业绩整体稳中有增17

3.2个股：三季度改善显著，股息率水平整体稳定19

4.绿电板块：21

4.1行业：三季度收入端及利润端整体向好21

4.2个股：业绩复苏，盈利能力仍待提升22

5.投资建议25

6.风险提示25

图表目录

图1：全社会用电量累计值同比增速6

图2：全社会用电量当月值同比增速6

图3：全国累计发电量及增速（亿千瓦时；%）7

图4：火电发电量当月值及同比增速7

图5：电力板块营收及同比（累计）9

图6：电力板块分季度营收及同比9

图7：电力分板块营收增速对比（累计）9

图8：电力分板块分季度营收增速对比9

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行业研究/行业分析

图9：电力板块年度毛利率及同比变化10

图10：电力板块季度毛利率及同比变化10

图11：电力板块分季度归母净利润及同比增速10

图12：24年前三季度电力分板块归母净利润同比增速对比10

图13：火电板块累计营收及同比增速11

图14：火电板块分季度营收及同比增速11

图15：火电板块累计毛利率及同比变化11

图16：火电板块分季度毛利率及同比变化11

图17：火电板块累计归母净利润12

图18：火电板块分季度归母净利润12

图19：火电板块分季度财务费用率12

图20：火电板块分季度资产负债率12

图21：水电板块营收及同比增速（累计）17

图22：水电板块分季度营收及同比增速17

图23：三峡水库站出库流量17

图24：三峡水库站入库流量17

图25：水电板块毛利率及同比变化（累计）18

图26：水电板块分季度毛利率及同比变化18

图27：水电板块累计归母净利润及同比增速18

图28：水电板块分季度归母净利润及同比增速18

图29：水电板块分季度财务费用率及同比变化19

图30：水电板块分季度资产负债率及同比变化19

图31：绿电板块营收（累计）及同比增速21

图32：绿电分季度营收及同比增速21

图33：绿电板块分季度毛利率及同比变化22

图34：绿电板块分季度归母净利润及同比增速22

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行业研究/行业分析

图35：绿电板块分季度财务费用率及同比变化22

图36：绿电板块分季度资产负债率及同比变化22

表1：电力