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会计理论
13.有关会计选择的实证会计理论
会计理论
在有关资本市场的实证会计研究中，研究人员始终假定不存在交易
成本和信息成本，而对会计的认识依然停留在会计是一种建立
起微观企业与股票市场的联系的桥梁。随着经济学尤其是企业
理论的发展，研究人员逐渐认识到企业是众多利益相关者所形
成的契约的结合体，而会计则在这些契约的签定和执行过程中
发挥了巨大的作用，同时由于信息不完全和人的有限理性，使
得契约的签定和执行必然存在着显著的交易成本和信息成本，
因而有关会计理论的研究也必然不能脱离交易成本和信息成本，
因为如果没有信息不完全和人的有限理性的假定的话，会计就
没有存在的必要了。因此研究人员开始承认在会计研究中交易
成本和信息成本的存在，并从企业是契约结合体的角度来重新
审视会计以及会计选择。本章首先介绍三大假设：红利假设、
债务权益假设和政治成本假设，然后在此基础上介绍有关会计
选择的实证研究。
会计理论13.1红利假设及其与会计程序选择的关系
13.1.1管理人员的报酬计划
红利假设由报酬计划所衍生出来的，所谓报酬计划就是企业在签订
与管理人员的管理合同时对管理人员的报酬的规定。在股权高
度分散的企业里，做为“人”的经理人员掌握着更多的信息和
资源，从个人效用最大化的角度来考虑，会存在着道德风险，
即在经理人员效用最大化的同时可能会损害公司价值。
詹森和麦克林（1976）——“委托——代理”理论
由于代理成本的存在导致在与经理人员的契约中需要明确激励与责
任，而责任一般是以会计数据为基础的，早期是会计盈利（或
者说以财务数据为主），但现在越来越多的确实是财务数据仅
仅是对过去的反映，而不能反映企业未来创造价值的能力，毕
竟企业价值上个未来的概念，因而非财务数据（如市场占有率、
顾客满意度等）和一些综合性财务指标如EVA被引入到经理人
员的合同中。
会计理论13.1红利假设及其与会计程序选择的关系
13.1.1管理人员的报酬计划
瓦茨和齐默尔曼（1986）认为有三个潜在的因素促使企业实施以
会计盈利为基础的管理报酬计划：（1）缺乏观察企业市场价值
的能力；（2）业绩的分解；（3）税收。
缺乏观察市场价值的能力是针对那些非上市公司而言的，由于没有
外在的股票价格可以作为评价市场价值的依据，因此这类公司
会选择以会计盈利来表征其价值，因为这是个最符合成本效益
的选择，会计盈利不仅可以被所有人所接受同时又直接来自经
过审计的年度报告，获取的成本很低；
业绩的分解是指即便企业的市场价值是可以观察的（上市公司），
但那也只能作为高级管理人员管理报酬计划设定的依据，由于
现代企业的复杂程度很高，层级分明，中层管理人员的管理报
酬无法根据市场价值来确定，而只能根据其所管理的部门的业
绩来确定，在利润中心的情况下，会计盈利仍然可以用来作为
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