【和合期货-2024研报】和合期货：天然橡胶周报（20241202--20241206）：供应上量不及预期，需求端仍有韧性，预计下周胶价维持高位震荡.pdfVIP

和合期货：天然橡胶周报

——供应上量不及预期，需求端仍有韧性，预计下周胶价维持高位震荡

作者：刘鑫

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摘要：供应端，近期泰国等产区受到暴雨天气影响，天胶产量不及预期，同

时国内产区进入停割期，供应偏紧支撑胶价。需求端，由于个别企业订单减少，

下游轮胎开工率小幅下滑，但同时本月重卡销量有所回升终结“五连降”。库存

端，海外到港量不及预期，胶价偏高，市场观望情绪浓厚，库存累库幅度放缓。

综合来看，若海外产区天气无明显改善，供应端强支撑，需求端仍有韧性，预计

下周天胶期价或维持高位震荡。

风险点：供给上量，宏观风险、需求放缓。

目录

一、本周行情回顾-1-

二、国内产区逐步停割,累库幅度有所放缓-2-

三、个别企业订单出现缩减，下游轮胎开工率有所下降-2-

四、汽车产销及出口表现良好，重卡销量终结“五连降”...-3-

五、美联储降息不确定性仍存，国内经济景气水平总体扩张-6-

六、后市展望-7-

风险点：供应上量、宏观风险、需求放缓-8-

风险揭示：-8-

免责声明：-8-

一、本周行情回顾

数据来源：文华财经和合期货

天然橡胶期货价格周内上涨。近期泰国等主产区出现大暴雨，整体产量不及

预期，而国内云南产区逐步停割，同时青岛仓库累库速度有所放缓，胶价上涨。

截至本周五收盘，天然橡胶主力合约收盘价19030元/吨，较上周五收盘上涨

4.22%。

12月6日，中国天然橡胶现货价格为17750元/吨，较上周五（17100元/

吨）上涨了3.8%。

图1：天然橡胶现货市场价格

数据来源：文华财经、和合期货

二、国内产区逐步停割,累库幅度有所放缓

青岛保税库呈现去库，一般贸易小幅累库，总库存小幅去库。海外标胶到港

维持偏少态势，保税库存维持去库节奏;随着混合胶陆续到港，一般贸易入库量

维持高位，面对天胶价格上涨，下游企业观望情绪不减，一般贸易库存仍继续累

库。

截至2024年12月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量42.28

万吨，环比上期减少0.07万吨，降幅0.17%。保税区库存5.43万吨，降幅1.81%;

一般贸易库存36.85万吨，增幅0.08%。

图2：天然橡胶库存

数据来源：文华财经和合期货

三、个别企业订单出现缩减，下游轮胎开工率有所下降

截至12月5日当周，周内多数企业装置运行维持高位，因个别企业月内订

单出现缩减，半钢胎样本企业产能利用率为78.92%，环比降低0.72个百分点，

同比降低0.35个百分点。全钢胎样本企业产能利用率为59.13%，环比降低0.94

个百分点，同比降低1.74个百分点。

图3

数据来源：同花顺、和合期货

四、汽车产销及出口表现良好，重卡销量终结“五连降”

10月，汽车产销分别完成299.6万辆和305.3万辆，环比分别增长7.2%和

8.7%，同比分别增长3.6%和7%。

1-10月，汽车产销分别完成2446.6万辆和2462.4万辆，同比分别增长1.9%

和2.7%，汽车产量增速较1-9月收窄0.01个百分点，销量增速扩大0.36个百

分点。