化工行业2024年三季度基金持仓分析：持仓比例创年度新低，龙头持仓集中度提升升析.pdfVIP

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证券研究报告

华安研究•拓展投资价值

持仓比例创年度新低，龙头持仓集中度提升

——化工行业2024年三季度基金持仓分析

分析师：王强峰S0010522110002

wangqf@

2024年12月6日

华安证券研究所

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证券研究报告2

华安研究•拓展投资价值

◼主要观点

➢基础化工、石油石化板块涨幅处于后列，重仓持股仍旧低配

2024Q3沪深300上涨16.07%，基础化工板块上涨11.92%，石油石化板块上涨2.00%，分别跑输沪深3004.15pct、14.07pct

，基础化工、石油石化在申万一级行业中涨幅位列第22和30，相对收益均有所承压。2024Q3基础化工、石油石化行业重仓

占比分别为1.92%、1.15%，基金数量占比分别为2.92%、1.39%。

➢基础化工：重仓及超配比例有所下降

随着经济增速放缓以及供给端扩产潮，化工景气度逐步下行，基础化工重仓比例有所减少，2024Q3基础化工行业重仓比例

下降到1.92%，行业超配比例为-1.52%，其中聚氨酯子行业重仓占比达到0.5%，是基础化工第一大子行业。万华化学、蓝晓

科技、瑞丰新材、梅花生物重仓市值分别增加28、10、7、7亿，而华鲁恒升、远兴能源、新凤鸣、华恒生物、多氟多重仓市

值分别减少15、6、6、6、4亿。

➢石油石化：油气开采重仓环比降幅较大

石油石化行业景气度和原油价格以及红利交易策略相关，随着油价持续位于高位以及防守策略，石油石化板块重仓比例逐步

提升，2024Q2重仓比例达到2.04%，后随着原油未来价格预期走弱，石油石化重仓比例在2024Q3下降到1.15%，超配比例

为-3.73%。2024Q3，油气开采子行业重仓占比达到0.67%，是石油石化第一大子行业。广汇能源、中国石化、海油发展、中

国石油化工股份重仓市值分别增加5、4、3、2亿，而中国海洋石油、中国石油、中国海油、桐昆股份、中国石油股份重仓市

值分别减少94、30、28、23、9亿。

➢投资建议

基础化工：挖掘周期底部优质赛道：关注供需格局持续改善子赛道的头部企业，重点关注万华化学、卫星化学、宝丰能源、

新和成。

石油石化：配置分红盈利稳定高股息资产：关注弱复苏背景下盈利稳定、分红股息率优异高股息企业，重点关注中国海油、

中国石油、恒力石化。

敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所

证券研究报告3

华安研究•拓展投资价值

01化工行业涨幅相对有限，重仓仍旧处于低配

CONTENTS

02基础化工：重仓及超配比例有所下降

石油石化：Q3行业重仓比例大幅下滑

03

04投资建议

敬请参阅末