固定收益定期报告：配置盘力度减弱.pdf

固定收益定期报告

内容目录

1.本期微观交易温度计读数小幅降至53%4

2.本期位于偏冷区间的指标数量占比上升至50%5

2.1.机构杠杆分位值高位续升6

2.2.配置盘力度仍在减弱6

2.3.政策利差仍在收窄过程中7

2.4.股债比价分位值小幅下降7

图表目录

图1.本期债市微观交易温度计读数继续降至51%5

图2.本期各指标分位值走势不一5

图3.本期位于偏冷区间的微观情绪指标上升至50%5

图4.交易热度分位均值上升、机构行为分位均值下降，%5

图5.30/10Y国债换手率分位值大幅上升28个百分点6

图6.机构杠杆分位值高位续升6

图7.配置盘力度仍在减弱7

图8.“基金-农商”买入量分位值继续回落27个百分点7

图9.政策利差仍在收窄过程中，%8

图10.股债比价分位值小幅回落8

表1：指标热力值4

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固定收益定期报告

1.本期微观交易温度计读数小幅降至53%

“国投证券固收-债市微观交易温度计”继续下降2个百分点至51%。本期国债相对换手率、

机构杠杆等交易热度指标分位值多上升，不过基金久期、配置盘力度、基金-农商买入量等机

构行为分位值多回落。当前拥挤度高的指标主要包括30/10Y国债换手率、1/10Y国债换手

率、机构杠杆、基金超长债累计买入规模、货币松紧预期、政策利差、股债比价指标。

表1：指标热力值

分类指标单位原值过去一年分位上期分位值分位值变化频率

30/10Y国债换手率/1.9398%71%28%日频

1Y/10Y国债换手率/0.8199%93%6%日频

TL/T多空比/0.871%11%-10%日频

交易热度

全市场换手率%18.0712%9%3%日频

机构杠杆%88.7199%97%2%日频

长期国债成交占比%63.0218%9%9%月频

基金久期年