教育行业全阶段系列之k12培训（北京篇下）：锁定象牙塔，升学之道！.docxVIP

新三板策略报告证券研究报告2018年07月03日

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证券研究报告

锁定象牙塔，升学之道!——教育行业全阶段系列之k12培训（北京篇下）

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2）梳理隐形通道，即各高校获奖潜藏特长生隐形名额，家长可?按图索骥对号入座?，其中可落实到区、学校；3）对一级市场、A股市场、港股、美股和新三板全市场进行教育标的梳理。

2018-07-02游戏公司上市首选卓越教育（第五大k12机构）赴港上市，港股教育走向全2018-07-01面开花——全市场教育行业策略报告锁定象牙塔，升学之道——教育行业全阶段系列之k122018-07-01培训（北京篇上）■特长生通道：才有所长，必有回响。除去历经中考-高考等统招正常升学路径之外，北京各大高中存在艺术、体育、科技特长生途径。其中三大类分别对应特定的学校以及特定面向范围（本区/全市）。其中根据北京教育考试院，1）艺术特长生：2018年

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2）体育特长生：2018年共有94所高中招收体育特长生，具体包括田径、足球、篮球、排球、棒球、垒球和民族传统体育项目等，其中部分高中招收的特长生是学校强势领域；3）科技特长生：2018年共有53所高中招收科技特长生，且示范性高中居多，聚焦于七大领域，未来科技类特长生招生有望成为主流。

■花式通道：升学不止于此，仍有多条出路。尽管北京地区公办资源集聚，民办学校和民办生源较少，学生更加倾向于优质公办高中。但是除此之外仍旧有别的通路。1）国际学校：北京地区拥有诸多公办国际部/班和私立国际学校，其中公立国际学校适用于中考优异且准备出国学生，私立学校适用于成绩平平但消费能力可观的群体；2）民办学校：伴随着各区?锁区?越来越严，不受学籍或户籍限制的民办校将是进入海淀等教育强区的绝佳选择，其中不乏优质民办学校，或将成为重要的选项；3）1+3计划：别类培养模式，免中考捷径，进一步弱化初升高概念；4）特色实验班：适用于成绩优异学生，特殊实验班名额分配考生无法进入，在选择过程中需谨慎。具体涉及学校名单/人数详见正文。

■隐形捷径：技能满分，扶摇直上。?技多不压身?，回归到北京各大高中，81所优质高中（示范性高中）在艺术类、文科、理科和体育四大领域表现突出，在对应领域各高中或将隐藏?潜在名额?。剔除特长生路径，理科竞赛成为各大优质高中关注的重点，81所优质高中理科领域表现突出的学校占比达到42%，特别是steam等领域。对于相关文

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科类别，其中主要集中在语言类，81所优质高中梳理和统计结果见正文。

■决战沙场：盘点k12培训机构，成就圆梦时刻。对于k12阶段学生而言，升学路径包括传统的中高考和出国的学业路径以及各类捷径，即各高校获奖潜藏特长生隐形名额，家长可?按图索骥对号入座?。回归资本市场端，本篇涉及的主要是艺术、体育等素质教育领域，k12领域培训机构将成为实现到达?金字塔顶端?的重要工具，我们将对一级市场、A股市场、港股、美股和新三板全市场进行教育标的梳理，其中北京地区凯文教育（002659.SZ）下拥有北京朝阳凯文学校、北京海淀凯文学校，艺术培训、体育培训、素质教育等领域大多涉及一级项目，具体名单详见正文。

■风险提示：小升初、初升高教育产业渗透率提升低于预期；国家政策不达预期；行业竞争加剧

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