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论我国债券市场开展情况

摘要：债券市场是指发行和买卖债券的场所的总称，是各投资主体进行融资的一个重要途径。我国债券市场起步较晚，但是开展相对较快。纵向来看，在短短25年间，我国债券市场就从无到有、从小到大的开展起来。而且债券市场的根本框架已经建立并完善起来。不过，从横向来看，我国债券市场与欧美兴旺国家的债券市场仍存在着较大差距，在与它们的比拟下，仍然在各方面暴露出一系列问题。本文分析了现今我国债券市场的现状并剖析了其存在的问题，对症下药，对债券市场开展提出了一系列建议，以促进我国债券市场进一步开展完善，走向成熟。

关键字:债券市场制度结构流动性

Abstract:Thebondmarketreferstheissuanceandtradingofbondsplaces,whichisanimportantwayoffinancingoftheinvestment.Chinasbondmarketstartedlate,butthedevelopmentofitrelativelyisfast.Fromtheverticalperspective,injust25years,Chinasbondmarket,fromsmalltolarge,developed.Thebasicframeworkofthebondmarkethasbeenestablishedandperfected.However,fromthelateralview,thebondmarketinChinaandthedevelopedcountriesinEuropeandAmericasbondmarketisstillabiggap.Incomparisonwiththem,itstillexposedaseriesofproblemsinsomeaspects.ThispaperanalysesthecurrentstatusofChinasbondmarketandanalyzesitsexistingproblems,andantidoteagainstthedisease.AseriesofsuggestionsonthedevelopmentofthebondmarkethasbeengiventopromoteChinasbondmarketdevelopmentandmaturity.

Key:bondmarketsystemstructurefluid

一、引言

作为经济快速开展的开展中国家，我国对资金有很大的需求。资金融通方式和投资方式有很多种，包括发行股票、银行贷款、购置期货、购置基金和发行债券。在这些方式中，债券融资是一个很重要的途径，相比于股票、期货和基金，债券是一种比拟稳健的投资和融资方式。所以，债券市场是金融市场的一个重要组成局部。健康良好的债券市场是一国金融健康快速开展的重要保障。但是，在我国，债券市场的开展虽然取得了一些成就，但是与其他国家的差距仍然很大，找到我国债券开展的缺陷，对症下药，才能使我国债券市场得到真正开展。

二、我国债券市场现状

债券市场是金融市场的一个重要组成局部，是我国金融体系中不可或缺的一局部。因此，财政部于1988年在全国61个进行国债流通转让试点。自此，我国债券市场进入开展的新时期。经过25年的开展，我国债券市场已经趋于成熟：结构日益完善，规模不断扩大，品种日渐增多，投资主体增加。

〔一〕债券市场结构

我国债券市场主要是由场内交易市场和场外交易市场两局部组成。

1.场内交易市场

场内交易市场又称为证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间的有形市场。

场内交易市场是债券的主要交易市场，它的交易场所大多为交易所债券市场。我国的上海证券交易所和深圳证券交易所是主要的交易所市场，在债券市场上占有举足轻重的地位。

2.场外交易市场

场外交易市场又称柜台交易或店头交易，是指没有集中的统一交易制度和场所的无形市场。

场外交易市场主要包括银行柜台债券市场和银行间债券市场两个局部。其中，银行间债券市场已经开展成熟，主要有银行同业拆借和金融市场借款。

银行柜台债券市场才刚刚起步，其参与主体为在商业银行中开户的个人和企业投资者。目前，投资者通过银行柜台债券市场可以投资的债券品种有凭证式国债和记账式国债。〔见图1〕

图1中国债券市场格局

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