第10章-补充-远期合同、期货、期权.doc

elite.chen：）讲义

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NAU第PAGE4页共NUMPAGES4页DATE\@M/d/yyyy11/13/2018

财务风险管理方法

工具

套期工具

场外交易

远期合同

非标准合同

互换

场内交易

期货

标准合同

期权

非套期工具

普通商品

远期合同

4月份种

水稻现价1200

6月份卖

预计丰收

签订一份远期合同6月25日到期，按1200元销售，违约金为交易额5%

6月份实际1050

若对方违约

收益=1200*5%=60这是一个对对方不利的合约，对方很可能出售该合约

对方守约

收益=1200-1050=150

6月份实际1300

若我方违约

收益=1300-1200-1200*5%=40

我方守约

收益=1200-1300=-110

期货（标准化）

4月份种

水稻现价1200

6月份卖

预计丰收

取得一份期货合约6月25日到期，按1200元销售，保证金10%

6月份实际1050

期货收益

收益=1200-1050=150

现货收益

收益=1050-1200=-150合计0

6月份实际1300

期货收益

收益=1200-1300=-100

现货收益

收益=1300-1200=100合计0

期权（标准化）

4月份种

水稻现价1200

6月份卖

预计丰收

取得一份看跌期权6月25日到期，按1200元销售，期权价格50元

6月份实际1050

期权收益

收益=（1200-1050）-50=100

现货收益

收益=1050-1200=-150合计-50

6月份实际1300

期权收益

收益=-50

现货收益

收益=1300-1200=100合计50

汇率风险

汇率远期合同

外汇风险管理

4月现销100美元

美元汇率1:8

6月份收账

预计汇率下降，美元贬值

和对方签订一份远期合同6月25日到期，按1:8结算，违约金为交易额5%

6月份实际1:7

若对方违约

收益=100*8*5%=40这是一个对对方不利的合约，对方很可能出售该合约

对方守约

收益=800-700=100

6月份实际1:9

若我方违约

收益=900-800-800*5%=60

我方守约

收益=800-900=-100

货币期货（标准化）

4月现销100美元

美元汇率1:8

6月份收账

预计汇率下降，美元贬值

取得一份期货合约6月25日到期，按1:8结算，保证金10%

6月份实际1:7贬值

期货收益

收益=800-700=100

现货收益

收益=700-800=-100合计0

6月份实际1:9升

期货收益

收益=800-900=-100

现货收益

收益=900-800=100合计0

货币期权（标准化）

4月现销100美元

美元汇率1:8

6月份收账

预计汇率下降，美元贬值

取得一份看跌期权6月25日到期，按1:8结算，期权价格50元

6月份实际1:7

期权收益

收益=（800-700）-50=50

现货收益

收益=700-800=-100合计-50

6月份实际1:9

期权收益

收益=-50

现货收益

收益=900-800=100合计50

利率风险

利率远期合同

2010年贷款100元

利率10%

2011年还款

预计利率上涨

和银行签订一份远期合同12月31日到期，按10%结算，违约金为交易额5%

12月份实际12%

若对方违约

收益=100*10%*5%=0.5这是一个对对方不利的合约，对方很可能出售该合约

对方守约

收益=12-10=2

12月份实际8%

若我方违约

收益=10-8-10*5%=1.5

我方守约

收益=10-8=-2

利率期货（标准化）

2010年贷款100元

利率10%

2011年还款

预计利率上涨

取得一份期货合约12月31日到期，按10%结算，保证金10%

12月份实际12%

期货收益

收益=12-10=2

现货收益

收益=10-12=-2合计0

12月份实际8%

期货收益

收益=8-10=-2

现货收益

收益=10-8=2合计0

利率期权（标准化）

2010年贷款100元

利率10%

2011年还款

预计利率上涨

取得一份看涨期权12月31日到期，按10%结算，期权价格0.5元

12月份实际12%

期权收益

收益=（12-10）-0.5=1.5

现货收益

收益=10-12=-2合计-0.5

12月份实际8%

期权收益

收益=-0.5

现货收益

收益=10-8=2合计1.5

板材订货合同

甲方：（需方）地址：电话：

乙方：（供方）