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海富通精选基金投资策略

海富通精选基金回顾2000点的A股市场市场影响因素分析07年海富通精选投资策略目录

海富通精选基金回顾业绩回顾数据来源：海富通基金管理，截至2006年11月24日

海富通精选基金回顾风险特征海富通精选基准β0.640.65年化波动率15.06%13.54%单日VAR-1.29%-1.25%Treynor0.36370.0882Sharpe1.55480.4260mean/var0.07640.0222单日最大涨幅6.70%5.30%单日最大跌幅-4.41%-3.57%跟踪误差7.09%信息率2.4918

2000点的A股市场01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0000%20%40%60%80%100%120%140%2005市值/GDP人均GDP中国（目前）印度马来西亚波兰墨西哥埃及智利中国(2010)巴西s0100200300400500600700199519961997199819992000200120022003200420052006*(十亿美元)0%10%20%30%40%50%60%A股总市值总市值/GDP)A股市值/GDP较其他发展中国家低A股市值/GDP就历史而言也位于低端资料来源：InvestinginChina，GoldmanSachs

2000点的A股市场0.60.91.61.92.22.73.25.719.505101520美国英国日本韩国台湾香港中国总市值中国A股总市值中国A股流通市值总储蓄（含居民存款和企业存款）/流通市值乘数资料来源：InvestinginChina，GoldmanSachs

2000点的A股市场新基金发行规模走势图

2000点的A股市场0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%Jun-04Aug-04Oct-04Dec-04Feb-05Apr-05Jun-05Aug-05Oct-05Dec-05Feb-06Apr-06Jun-06Aug-06中国韩国台湾~40%~1.4%相对台湾和韩国，中国A股的外资参与程度还很低资料来源：InvestinginChina，GoldmanSachs

2000点的A股市场YieldGap

2000点的A股市场405060708090100110120130Dec-00Apr-01Aug-01Dec-01Apr-02Aug-02Dec-02Apr-03Aug-03Dec-03Apr-04Aug-04Dec-04Apr-05Aug-05Dec-05Apr-06Aug-06101520253035404512-monthforwardEPSindex上证A股指数12-monthforwardP/E往年行情更多来自于市盈率的提升06年A股市场上涨更多来自于业绩驱动拐点？资料来源：InvestinginChina，GoldmanSachs

2000点的A股市场我们的观点：尽管06年中国A股市场上涨76%，位于全球各市场涨幅第一，但得益于业绩大幅反转整体估值仍位于合理区域，在充沛的资金推动下依然具备继续上涨的动力。

市场影响因素分析宏观经济

市场影响因素分析宏观经济

市场影响因素分析宏观经济

市场影响因素分析宏观经济

市场影响因素分析宏观经济

市场影响因素分析人民币升值

市场影响因素分析上市公司盈利预测

市场影响因素分析制度变革股权分置改革和管理层激励机制的完成，市值考核机制的逐步引入，使大股东、小股东和管理层的利益趋于一致。A股上市公司有望实现——减少利润漏出，让上市公司恢复本来的盈利面貌；注入优质资产，以可观的净利润在证券市场上放大为更可观的市值；整体上市，从资产上市转变为股权上市税制改革、新会计准则、行业鼓励政策

市场影响因素分析可能的负面因素宏观经济增长可能出现减速后续宏观调控措施的不确定性“非流通股”解冻与新股高速扩容压力通货膨胀、石油和商品价格走势的不确定性周边新兴股票市场可能大幅调整

市场影响因素分析我们的观点：市场依然具备进一步上涨的动力更为稳健和可持续的经济及企业盈利增长低利率的市场环境和充沛的外围资金人民币升值提升中国相关资产价值市场制度和市场结构的完善

07年投资策略行业和资产类吸引度分布

07年投资策略风格特征

07年投资策略风格特征—大盘指数—中盘指数—小盘指数

07年投资策略风格特征—价值指数—成长指数

07年投资策略