企业预警通：2023年城投宝典【上（共两册）】.pdfVIP

2023城投宝典

序一

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2023城投宝典，长情陪伴

  每年一本城投宝典，最长情的陪伴。2018年团队成立，至今已有五年。不论市场发生什么变化，五年来的每一天，我们团队都奋战在市场一线，努力成为质量和

靠谱的代名词。

  城投债也一直是债市各品种中靠谱的一类，且买且珍惜。今年以来，“降成本”这一主线愈发凸显，成为债市长牛的底层逻辑。银行存款利率、保险保单收益率相

继下调，未来可能还会经历居民存量房贷利率和政府债务成本下调的过程。7月政治局会议首次提出一揽子化债方案，其实质是拉长期限、降低成本，让存量债务更容

易实现借新还旧，在降低城投尾部风险的同时，也使得存量资产的收益率越来越低。因而与违约风险相比，我们可能更需要担心再投资收益过低的问题。

  接下来的债券市场，挖掘城投票息的主线依然清晰，我们也为各位投资者奉上更加完善的工具书。今年的城投宝典内容进一步丰富，包含了1000+有存量城投债

区域的经济财政债务数据，以及3000+发债城投的基本面数据，此外还在地图上加入了主导产业，方便大家系统性查看，实现“一书在手，城投全通”。

  每个省份依然包括三大内容：（1）区域经济财政债务：GDP及增速、一般公共预算收入及增速、政府性基金收入、地方政府债务余额等重要指标。（2）有存量

公募债的城投：除了基本指标外，还囊括了营收来自城投类业务占比、应收类款项来自政府占比、有息债务结构（非标占比、债券占比、短期债务占比）、受限资产/

净资产、对外担保情况（包括对民企担保金额）等需要人工整理的指标。（3）仅有存量私募债的城投：包括所在区域、行政级别、存量债余额、主体评级、总资产、

资产负债率、城投业务类型等基本指标。主要是私募债无法从公开市场获得评级报告、募集说明书、审计报告等资料，数据可得性不及公募债。

  每一年，我们都要求自己有进步。每一年，我们都努力做到更好。每一年，我们都希望带给市场惊喜。除了每年的城投宝典，我们也在其他领域不断耕耘，2021年，

《中国可转债投资手册》出版；2022年，“郁见投资”栏目深入人心；今年，我们加强了机构行为的跟踪，去年四季度债市负反馈之后，机构尤其是理财行为对市场

的影响愈发重要。我们也马上投入研究，哪里有需要，哪里就有我们的身影，我们始终希望，能为投资者提供及时、准确、有深度的研究成果。

  感恩感谢各位投资者的支持与帮助，我们也会一如既往，努力成长，长情陪伴。人生就是一场修行，在这个内卷的市场中，不断让自己变得更好，获得内心的平和。

共勉之！

III

序二

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大数据技术提升城投数据质量，让城投研究更高效

  时值八月，又到了一年一度《城投宝典》和大家见面的时候。今年是我们和郁言债市团队联合推出《城投宝典》的第三年，这本工具书正在为越来越多的城投企业、

金融机构投资人、地方政府乃至国家级研究单位提供数据支持。我们非常高兴城投数据正在各个专业领域应用，我们也在持续努力、不断提升数据处理技术，希望能为

大家带来更高质量的城投数据。

  现如今，企业预警通城投数据已从最初几十项城投基础数据拓展至上百项特色数据，包括城投主体资料、资产情况、债务结构、政府支持、融资及非标融资明细等

丰富的数据指标，我们遴选了部分核心指标在《城投宝典》中进行展示，您可以通过企业预警通APP及网页版（）查询其他数据。

  拓展指标的过程涉及大量的数据处理工作，在ChatGPT的浪潮下，我们主动积极拥抱新技术，并应用在数据生产环境中。通过OCR识别、金融文档版面检测、

段落文本层级分析等技术的引入，城投数据的时效性、准确性都得到了大幅提高。以财务附注数据为例，以往数据解析