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建筑装饰
行业深度报告
目录
一、逆周期调节加力,增量政策频出1
二、化债政策落地,行业压制因素消除8
三、新国九条促上市公司估值提升,市值管理带动价值回归12
3.1新国九条促进估值提升,资本市场迈向高质量发展12
3.2市值管理带动价值回归14
四、并购重组助力行业转型升级,看好新质基建为未来发展方向16
4.1并购重组政策优化,促进行业向新质生产力方向转型16
4.2低空经济、车路云一体化需要新质基建支撑发展17
4.3能源、水利投资延续高景气20
五:增量政策频出,关注上市公司质量提升与并购重组两大方向24
风险分析26
图目录
图1:2024年新增专项债发行进度先慢后快2
图2:2024年1-10月我国地方政府土地财政收入同比-23%2
图3:狭义基建增速在9月触底回升2
图4:行业投资增速分化较为明显2
图5:预计2025年基建投资增速为8.8%3
图6:重点40城新房成交同比3
图7:重点13城二手房成交同比3
图8:存量城投债(截至2024年11月12日)4
图9:年初以来建筑指数走势复盘5
图10:建筑板块历史PE走势5
图11:建筑板块PB走势5
图12:2014年以来申万一级行业PE与PB估值分位数(截至2024年11月18日)6
图13:建筑板块细分行业PE与PB估值水平(2014年以来数据)7
图14:我国政府债务余额情况8
图15:我国政府债务限额情况8
图16:两轮化债均开始于经济增长压力较大的时期9
图17:2015年出口压力较大9
图18:两轮化债地产市场差异较大9
图19:70城房价在2015年曾短暂下跌9
图20:2015年化债时地方政府债务来源10
图21:地方政府性债务余额举借主体(%)10
图22:置换债发行额(万亿元)10
图23:建筑行业营收增速11
图24:建筑指数2017年因金融去杠杆和PPP收紧下滑11
图25:撤销IPO公司数量13
请务必阅读正文之后的免责条款和声明。
建筑装饰
行业深度报告
图26:股东公告增持上市公司数量13
图27:上市公司回购金额统计13
图28:上市公司市值管理工具箱14
图29:2024Q1并购标的所属行业16
图30:并购目的分布(件)16
图31:达到传统基础设施建设阈值的城市数量17
图32:美国潜在劳动力生产力在1993年以后提升加速17
图33:2026年行业市场规模有望破万亿17
图34:2023年二季度民用无人机运行区域热力图17
图35:IDEA针对低空的智能融合低空系统(SILAS)18
图36:低空智能融合基础设施的四张“网”19
图37:车路云一体化智能网联汽车示意图20
图38:新能源新增装机容量继续高增21
图39:1-9月份电力工程投资合计同比增长13%21
图40:中国电建与中国能建新签能源建设订单继续维持增长21
图41:当前市场化交易电量超过60%22
图42:202
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