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“0

元购”员工持股计划“最正确”实践

所谓“0元购”员工持股计划，是指上市公司以自有资金

从市场回购股份，并以0元/股的价格将这些股份用于实施员工

持股计划。

在资本市场上，“0元购”或者“低价购”的员工持股计

划并不罕见。今年以来，天齐锂业、比亚迪、杭萧钢构、鼎捷

软件等10余家上市公司均采用类似方式实施员工持股计划。此

前，苏泊尔、申通等上市公司还曾推出“1元购”员工持股计

划。

一、“o元购”四大争议

上市公司频频推出“0元购”员工持股计划，已经引起监

管部门、投资者和市场的关注。笔者总结了以下四个关注重点。

1、0元/股的定价是否符合上市公司监管要求

《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》要求，

员工持股计划参与人盈亏自负，风险自担，与其他投资考核中

给出的目标是增长30%,该业绩目标与30%的持股份额解锁挂钩。

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在0元员工持股计划的推动下，参与持股计划的员工会将

营业收入增长当做首要目标。即便在停止燃油业务的前提下，

也能最大程度保障比亚迪延续先前的爆发式增长节奏。

3、扩大激励对象范围，争夺造车核心人才

相较于2015年员工持股计划，比亚迪刚刚发布的持股计

划明显扩大了激励范围。

在其2015年员工持股计划中，比亚迪共97名员工参与了

股权激励。占据2014年末18.70万员工总数的0.05%。即便

是与2.22万的技术类员工数量相比，也仅占比0.44%o

相较之下，2022年员工持股计划大幅扩大了激励范围。该

期计划共不超过1.2万人参与，占到了2021年末28.82万

员工总数的4.16%o仅从激励范围来看，2022年持股计划提高

了8倍。

考虑到比亚迪已经抛弃燃油车业务全面拥抱电动化，在强

立的新能源汽车行业，必须要对技术研发人员提供足够的

股份激励才有可能把握人才防线。

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Ui、总结：回归商业逻辑本质

A

综上所述，目前实践中，股市场显现员工持股激励化，股

权激励奖励化倾向，上市公司还需校准激励目标，改良激励措

施，而激励制度本身也还存在改善的空间。

虽“0元购”员工持股计划备受争议，不过如公司授予员

工股权，无论什么形式，折扣多寡，公司承当了支付本钱，本

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质上是公司现有股东的权益让渡，如果这样的让渡使得被激励

对象创造了更大的公司价值，提升了股东权益，那这个激励就

是合理的，反之，如果没有创造更高价值，无法覆盖让渡本钱，

那么该项激励就削减了股东的权益。

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者权益平等。但是，从形式上看，“0元购”员工持股计划的参与

人似乎无须承当风险。

2、0元/股的受让价格是否影响上市公司税务处理合规性

根据《国家税务总局关于我国居民企业实行股权激励计划有

关企业所得税处理问题的公告》相关规定，上市公司以本公司股

票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期

性激励，在股权激励计划行权后，上市公司可以根据实际行权时

该股票的公允价格与激励对象实际行权支付价格的差额和数量，

计算确定应作为当年上市公司工资薪金支出的局部，依照税法规

定进行税前扣除。