《投资分析》课件.ppt

《投资分析》第一次课;内容：投资项目市场分析

;一、项目市场分析;关于项目的一些基本要素：

项目的属性。项目实质是一系列的工作。

项目的过程。项目是必须完成的、临时性、一次性的、有限的任务。

项目的结果。项目都有一个特定的目标、或称独特的产品或服务。

项目的你的目标。项目也只能在一定的约束条件下进行，如资金、时间、资源等制约因素。

;项目周期：一个项目从设想、酝酿、发起、筹资、建设、投产运营直至项目结束的完整过程称为项目周期。

项目周期可以具体分为投资前期、投资期、和生产期，每个时期又分为几个不同阶段

;投资项目可行性研究和评估——

可行性研究：投资项目在进行决策初期，通过对项目有关技术、经济和社会等方面的条件和情况进行调查、研究和分析，对各种可能方案进行比较、论证，以考察项目在技术上的可行性、经济上合理性以及建设上的可能性，并进一步对项目是否可行进行科学分析的方法。

可行性研究包括三个具体阶段

（如图）：

;投资项目可行性研究内容：

总论

产品市场需求和拟建规模

资源、原材料、燃料及公用设施情况

厂址选择

项目设计方案

环境保护和劳动安全

企业组织、劳动定员和人员培训

项目施工计划与进度要求

经济效益和社会效益分析与评价

综合评价与结论、建议

;项目评估：指在拟建项目投资决策前，对其建设的必要性、技术上的可行性、经济上的合理性进行全面系统的技术分析与论证的一项综合性的工作

项目评估的作用：

项目评估是正确进行投资决策的保证

项目评估是取得资金来源得依据

项目评估是实施项目管理，促进提高投资效果得基础

项目评估是使宏观效益和微观效益统一起来得手段。

;可行性研究与项目评估的关系：

共同点：

两者同处于项目投资前期

两者出发点使一致的

两者研究和评估的内容与方法是相通的

两者的目的和要求是相同的

不同之处：

工作主体不同

进行项目评价的视角和着重点有所不同

项目评估与可行性研究在项目决策过程中所处时序和地位有差别;市场分析的内容：

市场需求分析

市场供给分析

市场竞争分析

???品分析

市场综合分析

;市场供给分析

供给量＝愿意＋供给能力

可能市场供给量＝实际供给量＋潜在供给量

市场总供给量＝国内现有生产能力＋在建生产能力＋拟建项目生产能力＋进口量

总需求不足＝市场总需求－市场总供给

;产品分析

产品市场生命周期;市场综合分析：;二、项目市场调查;三、项目市场预测;（3）专家意见汇总整理后，再匿名反馈给每位专家，请他们进行进一步作出判断。如此反复三次，得出调查结果。（4）根据三次调查结果，得出综合预测结论。参见教材30页例子。

德尔菲法基本步骤：

;项目市场定性预测方法

徳尔菲法试图通过“小组内一致”以进行预测，在它通常的应用中专家组成员都被相互隔离，被要求对一系列调查作出回答。专家根据不断反馈的信息，进行考虑、修正、补充，这一过程持续到协调者感觉已经达到某种程度的一致。实践和理论上表明在判断预测中，必须使用5－20名专家。;回归预测法（一元回归预测法）

设立模型：y′=a+bx′,b回归系数

估计参数：;R检验：

给定显著性水平a和自由度（n－2），查附表1中相关系数临界值表，如果RRa（n-2)，y与x线性相关关系显著，否则y与x线性相关关系不显著，需重新建立方程。

;《投资分析》第二次课;内容：投资项目财务效益分析;一、项目财务效益分析

意义及财务数据预测;一、项目财务效益分析

意义及财务数据预测;财务效益分析的步骤：

分析预测项目基础财务数据和参数

编制财务报表（财务现金流量表、损益和利润分配表、资金来源与运用表、资产负债表、财务外汇平衡表）

根据基本报表计算财务分析指标（盈利能力、清偿能力）

注意：清偿能力包括财务清偿能力和债务清偿能力，有不同的指标来反映其大小。（见下表）

;市场调查

与预测;估算内容;;项目财务数据预测

生产能力指数估算法——

I2=I1(X2/X1)nCF一般n经验数据取0.6,CF为物价换算指数，若两项目所处时期得价格水平不同，应乘上该指数。;二、财务数据预测（续）;二、财务数据预测（续）;序号;;三、资金时间价值;三、资金时间价值;三、资金时间价值;资金等值计算

一次支付终值计算F＝P（1＋i）t,（1＋i）t称为终值系数，用（F/P,i,t)表示，可查表

一次支付现值计算P＝F（1＋i）-t,（1＋i）-t称为现值系数，用（P/F，i,t),可查表;;资金等值计算

年金现值：每年年末等额支付年金A，则换算成最初现值P=A*(P/A,i,t),(P/A,i,t)称为年金现值系数，可查表;;四、项目财务效益分析指标;;动态指标分析

财务净现值（FNPV)

FPNV指按行业基准收益项目寿命期内各年净