科隆新材(920098)北交所新股申购报告：橡塑新材料“小巨人”，主要客户为煤炭行业龙头企业.pdfVIP

北交所新股申购报告

目录

1、业务：橡塑新材料“小巨人”，客户为大型煤矿和煤机企业4

1.1、产品：橡塑新材料产品、煤矿辅助运输设备和维修服务三类业务4

1.2、财务：2024Q1-3实现营收3.50亿元，归母净利润6852.68万元10

2、行业：橡塑新材料行业稳定增长，煤机行业市场潜力大12

2.1、橡塑制品行业：2022年橡胶胶管产量19.7亿标米，下游应用广泛12

2.2、煤机制造行业：煤炭价格稳定高位，综采设备市场空间广阔15

2.3、格局：市场占有率进一步提升，三年内毛利率高于可比公司均值17

3、看点：橡塑新材料研发能力强，募投新增净利润2,141万元18

3.1、技术：先进生产工艺和制造设备，多种产品实现进口替代18

3.2、募投：扩产新型合成材料液压管年产120万米，新增收入1.8亿元22

4、估值对比：同行可比公司PE2023均值为37.7X23

5、风险提示23

图表目录

图1：公司主要产品橡塑新材料产品为综采煤机液压支架的核心零部件4

图2：2023年橡塑新材料产品收入同比增长较多（万元）8

图3：橡塑新材料产品占主营业务收入比重超过50%8

图4：2024Q1-3实现营收3.50亿元11

图5：2024Q1-3实现归母净利润6852.68万元11

图6：2024Q1-3综合毛利率为42.78%11

图7：2024H1橡塑产品毛利率为50.27%11

图8：2024Q1-3期间费用率为18.37%12

图9：2024Q1-3净利率为19.61%12

图10：2021年，我国液压气动密封行业规模以上企业实现工业总产值1,551亿元13

图11：2022年，我国橡胶胶管产量为19.7亿标米，同比增长1.26%14

图12：2023年中国国防支出15537亿元，增长7.2%15

图13：公司煤矿辅助运输设备属于辅助设备中的运输设备16

图14：煤炭价格也于2021年达到峰值，至今一直稳定在较高价位17

图15：2020-2024H1研发费用整体呈现增长态势22

表1：公司主要产品和服务包括橡塑新材料产品、煤矿辅助运输设备和维修服务5

表2：产品在煤炭、军工和其他行业中均有不同程度的应用7

表3：煤矿辅助运输设备业务主要包括液压支架搬运车等特种车整车及相关零配件销售7

表4：2021-2023年公司液压组合密封件产能利用率持续提升8

表5：公司主要产品销售价格不存在明显异常波动9

表6：公司客户结构呈现出主要客户集中度较高的情况9

表7：选取唯万密封、盛帮股份、利通科技、矿益股份、亚通精工作为同行业可比公司17

表8：2021-2023年，公司毛利率高于同行业可比公司平均值18

表9：公司形成了技术研发储备为发展保障的核心技术创新体系19

表10：公司还探索联合国内高校等外部资源进行“产、学、研”合作20

表11：公司拥有16项在研项目20

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/25

北交所新股申购报告

表12：同行可比公司PE2023均值为37.7X23

请务必参阅