债市观察：年内利率或接近前低.pdf

固定收益研究****周报

内容目录

1.利率债上周数据回顾3

2.房地产高频数据追踪5

3.“置换隐债专项债”发行热7

4.上周重点债市事件9

风险提示10

图表目录

图表1：逆回购利率和回购定盘利率（%）3

图表2：逆回购投放量、回笼量和净投放量（亿元）3

图表3：R001和DR001的走势图（%）3

图表4：近5个交易日央行公开市场操作（亿元）4

图表5：中美短期利率走势（%）4

图表6：各期限中债收益率走势（%）5

图表7：各期限美债收益率走势（%）5

图表8：上周国债每日成交量（笔）5

图表9：一线城市:商品房成交面积（万平方米/日）6

图表10：十大城市:商品房成交面积（万平方米/日）6

图表11：30大中城市:商品房成交面积（万平方米/日）6

图表12：一线城市:商品房成交套数（套/日）7

图表13：置换隐债专项债发行期限情况（亿元）7

图表14：置换隐债专项债地区发行期限情况（亿元）8

图表15：各省市已发行或拟发行的用于置换隐性债务的再融资专项债9

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固定收益研究****周报

1.利率债上周数据回顾

上周，资金利率平稳波动，央行资金放量维系宽松。11月22日当周，R001与DR001

延续上周点位平稳运行，变化趋势保持一致，总体小幅度下落，最终收于1.61%和

1.46%；同期，FR007（回购定盘利率）平稳下行，于11月22日小幅下行2BP至

1.82%，DR007则前半周平稳、后半周陡然下跌8BP，最终收于1.65%。

公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金18682亿元，总到期量18014亿元，最

终实现资金净投放668亿元。上周央行持续平稳投放，尽管当周累计投放资金与前一

周相比小幅增加，但由于期间大量逆回购到期，与每日投放量几乎实现对冲，导致当周

净投放量较少。

图表1：逆回购利率和回购定盘利率（%）图表2：逆回购投放量、回笼量和净投放量（亿元）

逆回购利率：7天中国:公开市场操作:货币投放

DR007中国:公开市场操作:货币回笼

回购定盘利率：7天（FR007）中国:公开市场操作:货币净投放（右轴）

2.624,000