2020-2021年神经介入器械行业深度分析报告.pdf

证券研究报告

神经介入器械：百亿级市场尚处起步期，国产替代潜力巨大

投资要点

◼中国脑血管病患病人数持续上升，脑血管病致死比例超过20%，2020年国内神经介入支架系统需求量预计约3万套，市场规模约30亿元，长

期来看，预估中国神经介入市场空间在200亿元以上。神经介入作为治疗脑血管重症的新兴有效方法，相关耗材需求大，未来市场空间广阔。

◼中国神经介入领域起步晚，仍处于发展初期，医疗器械进口量达70%左右，进口替代、创新研发空间大，同时国际市场仍然有较快的规模

增长，随着技术水平的进步，国产神经介入耗材有望实现加速发展，逐渐加大对进口的替代。

未来投资研发关注重点：

◼出血类-弹簧圈、支架

1）国内颅内可电解脱弹簧圈、导管技术比较成熟，多家公司均有产品上市，如沛嘉医疗的jasper电解脱弹簧圈、泰杰伟业必威体育精装版的水凝胶可膨

弹簧圈等，未来如支架辅助弹簧圈，球囊导引导管等组合模式是新兴发展方向，能够应对更复杂的适应症，达到更好的针对性与治疗效果；

2）密网支架（血流导向装置）是治疗动脉瘤革命性产品，主流产品美敦力Pipeline已经研发至第三代，目前国内产品只有上海微创的Tubridge，

泰杰伟业Nuva系统在研，未来随着技术发展，有望取代以填塞为主的传统动脉瘤治疗方法，使动脉瘤的治疗更加安全、可靠；

3）设计独特形态的支架对复杂的动脉瘤及分支形态有针对性的效果，如强生公司的Pulserider支架，给特殊支架研发提供了思路；

◼缺血类-取栓器械（取栓支架、抽吸导管）、扩张器械（球囊扩张导管、动脉支架）

1）取栓支架国内上市产品只有江苏尼科（键适）的Reco取栓装置，随着机械取栓手术量的逐渐增长，取栓支架市场需求释放，未来空间广阔；

2）使用抽吸导管的ADAPT技术取栓，目前暂无国产品牌。抽吸取栓能够极大缩短取栓时间，一次取栓再通率高，市场发展潜力巨大；如何

平衡抽吸力与远端血管到达率是研发关注重点；

3）脑血管扩张器械中自膨式支架市场发展空间广大，是国产企业可关注的重要研发方向

4）目前，国产企业参考冠脉介入治疗器械的经验、技术，药物洗脱球囊成为研发的一个重点方向，是未来有望达到不借助支架解决血管狭窄

问题的新兴技术，通过扩张球囊达到均匀涂抹药物的目的。

目录CATALOGUE

01脑血管病分类、介入疗法技术路径及市场空间

02神经介入器械市场分析

03重点公司介绍：上市公司和非上市公司

04风险提示

脑血管病分类、介入疗法技术

路径及市场空间

1.1、脑血管病分类

011.1.1、出血性脑血管病

1.1.2、缺血性脑血管病

1.2、神经介入技术方法简述

1.3、神经介入疗法

1.4、神经介入市场需求与规模

1.1脑血管疾病分类：出血性+缺血性

◼出血性脑血管病图、出血性脑血管病图、缺血性脑血管病

指引起脑实质内、脑室内或蛛网膜下腔的自发性出血性疾病，临床上又常称为自

发性颅内出血，出血性疾病一般主要由动脉瘤诱发。

◼缺血性脑血管病

缺血性脑血管病约占脑血管病的80%，包括短暂性脑缺血发作（TIA）和缺血性

脑卒中，也称脑梗死，缺血性疾病一般由斑块和狭窄诱发。

表、出、缺血性脑血管病

出血性脑血管病缺血性脑血管病

图、2017年出血性、缺血性脑血管病占比

病名脑出血蛛网膜下腔出血脑血栓形成脑栓塞

26.21%