空调行业格局专题，探讨空调“黑马”小米未来成长.pdfVIP

行业专题研究|家用电器

目录索引

一、现象：空调“黑马”小米崛起6

二、归因：线上渠道崛起与龙头提价共促8

（一）线上渠道崛起8

（二）龙头让出低价空间9

三、鉴古知今：小米空调的未来11

（一）空调的上一个“小米”也曾出现11

（二）龙头的应对：壁垒深厚，但应持续进化16

（三）小米的破局：补足产能、渠道、售后短板18

四、投资建议22

五、风险提示23

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行业专题研究|家用电器

图表索引

图1：2022-2024年空调行业线上销额市占（%）6

图2：2022-2024年空调行业线上销量市占（%）6

图3：小米空调出货量及同比增速（万台）6

图4：小米空调份额实现较好增长6

图5：小米空调经典系列7

图6：米家空调巨省电Pro1.5匹主要卖点7

图7：米家空调上风Pro1.5匹全新卖点8

图8：空调行业零售量线上占比提升9

图9：小米线上渠道优势明显9

图10：2018-2024年空调行业线上均价（单位：元）9

图11：2018-2024年空调行业线下均价（单位：元）9

图12：2018-2024H1龙头空调业务毛利率情况（%）10

图13：2018-2023年龙头空调业务毛利率同比情况（pct）10