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《国际经济合作》课程论文光明集团跨国并购案例分析及经验启示
光明集团跨国并购案例分析及经验启示
——以并购SynlaitMilk为例
一、引言
跨国并购是企业迅速扩张、实现自身发展的重要途径。在过去的一个世纪里，全球经历
了五次跨国并购的浪潮。当前，随着经济全球化的发展及国际市场的进一步开放，跨国并购
已经成为跨国公司实施其国际化战略的主要手段。以强化市场地位、获得资源、提高效率、
寻求战略性资产等为目的的跨国并购已成为全球竞争最激烈化的高度体现，越来越多的跨国
公司把并购方式作为进入全球其他市场、扩大竞争优势的一种主要战略。
由于经济发展程度的制约，我国在跨国并购方面起步相对较晚，20世纪80年代，中国
企业才逐渐开始海外并购。近年来，我国企业在内外部因素的共同作用下掀起了海外并购的
巨大浪潮，其并购的规模和数额均创下了历史新高。然而，不可否认，中国并购在整体上还
处于起步阶段，缺乏成功经验的指导，在并购的过程中存在很多问题，结果导致失败的案例
层出不穷。2009年中国企业跨境收购的失败率为全球最高，高达12%，相比之下，美国和英
国海外收购的失败率仅为2%和1%。
例如，“光明”作为新中国第一民族食品品牌，在7次海外并购中，有3次成功。其中，
光明集团成功并购SynlaitMilk，是中国乳制品企业首次实现海外并购，标志着中国乳业向高
端市场发展迈出了第一步，这对其他中国企业跨国并购非常具有借鉴意义。因此，本文将对
光明集团并购SynlaitMilk成功的原因进行深入剖析，总结经验教训，对我国企业的跨国并购
提出有价值的建议，以提高我国企业海外并购的成功率。
二、跨国并购的概述
跨国并购（Cross-borderMergersAcquisitions）的概念是由企业并购概念引申扩展而来
的。但是，跨国并购涉及到两个或两个以上国家的企业及其在国际间的经济活动，因而它的
内涵及其经济发展的影响也与一般的企业并购完全不同。从经济发展的企业进程上看，跨国
并购又是在企业国内并购的基础上发展起来的，是企业内并购在世界经济一体化过程中的跨
[1]
国延伸。跨国并购的基本含义是：一国企业为了某种目的，通过一定形式和支付手段，把
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另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份收买下来。
跨国并购是国内企业并购的延伸，涉及到两个以上国家的企业，两个以上国家的市场和
两个以上政府控制下的法律制度的并购。“一国企业”或称“母国企业”，是并购发出企业或
并购企业，一般实力强大的跨国公司成为跨国并购的主体。“另一国企业”或称“东道国企业”，
是被并购企业，也叫目标企业。并购所用的形式，同样包含跨国兼并和跨国收购。
合并（平等合并）
跨国兼并法定合并
（只有一家公司继续存在，
成为一家新成立的公司，承
担不再是法人实体的另一家
公司公司的全部债务和股权）
跨国并购
收购国外子公司
（对被收购的国外公司增资，
全部或部分收购国外子公司
跨国收购的股份）收购当地私营企业
收购一家当地企业私有化（收购公司企业）
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