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2024年第4期何佳康，等：绿色信贷政策对绿色企业风险承担的影响研究41

绿色信贷政策对绿色企业风险承担的影响研究

何佳康，李军军

（福建师范大学经济学院，福建福州，350117）

[摘 要]绿色信贷政策扮演着连接金融信用与环保的重要桥梁和资源调配工具，在绿色经济发展中具有关键性地位。

基于2009—2020年中国A股上市公司数据，以2012年出台的《绿色信贷指引》为准自然实验，实证检验绿色信贷

政策对企业风险承担的影响。研究发现，绿色信贷政策显著提高了绿色企业的风险承担水平；绿色信贷政策可以通

过强化绿色实质性创新和降低融资约束程度来提高绿色企业的风险承担水平；绿色信贷政策的风险承担激励效应在

低现金水平、高市场化行业和我国东部地区的企业中更加突出。应增加对绿色技术研发的投资，增强金融机构对绿

色企业的信贷支持，根据企业的异质性特征制定考核指标，并对环境信息公开程度不同的企业实施差异化的信贷策略。

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[关键词]《绿色信贷指引》；绿色企业；风险承担；绿色实质性创新；融资约束程度

[中图分类号]F8302[文献标识码]A[文章编号]2096-3300（2024）04-0041-10

一、引言色转型。绿色信贷政策作为市场型规制政策，与利用

自改革开放以来，中国经济高速发展，对能源特政府强制行政命令的命令型政策和利用企业组织架

别是煤炭等化石燃料的需求不断增加，导致碳排放量构的自我约束力的政策所不同的是，绿色信贷政策涉

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持续攀升。根据的年度碳排放数及与环境和碳排放等方面的交易，它更多地依赖市场

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据，年中国大陆碳排放量达到亿，占全球机制来推动环境保护和可持续发展的目标。这一政策

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%；美国碳排放量为亿，占全球%。通过影响金融市场和金融产品的供求关系，间接地激

作为世界上最大的碳排放国，中国的碳排放量对全球励企业采取更为环保的生产方式和经营策略，从而实

气候变化产生重大影响。为了实现经济从高速增长向现环境保护和碳减排的目标。绿色信贷政策的核心是

高质量发展的转变，中国政府鼓励金融机构支持绿色通过金融手段来影响企业的行为，借助于金融市场的

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产业、清洁能源、节能环保等领域的发展，绿色信贷力量来推动经济向绿色低碳方向转型。

便是支持这些领域发展的重要金融产品。企业风险承担描述了企业在面对投资选择时，倾

2012年，中国银监会发布了《绿色信贷指引》，向于追求高回报而选择承担更大风险的项目，体现了

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其作为绿色信贷政策的核心，明确了提供绿色信贷的企业对于风险与收益平衡的偏好和意愿。绿色企业

原则和标准，并指导金融机构如何促进传统产业的绿通过接受更高的风险，投资于新技术和市场，展现了

收稿日期：2024-04-09

基金项目：福建省社科研究基地重大项目“福建经济综合竞争力研究”（FJ2023JDZ021）；福建省习近平新时代中国特

色社会主义思想研究中心项目“新时代新福建绿色经济高质量发展研究”（FJ2023XZB057）。

作者简介：何佳康（2000-），男，福建泉州人，硕士研究生，研究方向：绿色金融；

通讯作者：李军军（1978-），男，江西新余人，教授，博士，研究方向：绿色金融。