人工智能企业财务柔性、研发投入对企业成长性的影响研究--以科大讯飞为例.pdf

摘要

摘要

在创新驱动发展战略的积极影响下，我国各项新兴技术的发展受到政府高

度重视，其中不断出台的利好政策更是为人工智能这一重点产业的迅猛发展注

入源源动力。在宏观经济环境不定向变动、行业内竞争格局日趋发杂的情况下，

对人工智能企业成长与发展问题的研究显得尤为重要。其中，财务柔性储备管

理和研发创新管理是人工智能企业日常活动的重要环节，二者能够通过经营管

理活动对企业成长性产生影响。在实践中，研究企业的财务柔性储备、研发投

入及企业成长性三者的作用机理有助于企业制定合理的财务政策和创新政策，

有利于企业在动态且不确定的环境中维持发展。

本文以沪深A股人工智能功能板块的51家上市公司及科大讯飞为研究对象，

采用文献研究法、因子分析法和案例研究法，以融资优序理论、柔性理论、技

术创新理论和企业成长理论作为铺垫，分析了人工智能企业及案例公司财务柔

性、研发投入与企业成长性三者的实践情况和影响路径机理。从三大研究要素

的表现情况来看，人工智能企业的财务柔性储备水平普遍不高，财务柔性储备

意识不强；企业研发投入逐年上升，公司研发创新意愿较强；行业内大部分企

业成长性不高且波动较大。科大讯飞作为案例研究对象，公司的财务柔性储备

整体水平较低且呈现逐年下降趋势；研发投入总量逐年上升而研发强度呈微弱

下降趋势；企业成长性曾受外部环境冲击产生较大波动。

基于此，本文继续深入案例公司内部情况，分析人工智能企业财务柔性、

研发投入对企业成长性的影响及作用机理并得出以下结论：第一，人工智能产

业具备技术密集性特点，其研发创新活动是连接财务柔性和企业成长性的重要

桥梁。由研发活动和环境变化驱动产生的资金投入需求和资金储备需求共同影

响企业对财务柔性资源储备和利用的规划与决策。第二，财务柔性能为研发创

新活动提供资金基础，相反，研发投入会消耗财务柔性资源，由此企业账面的

财务柔性储备量会表现出不足。第三，研发投入对企业成长性的影响通过研发

成果转化与变现得以实现，成果转化可以促进企业整合财务和非财务资源，多

路径地对企业成长性产生影响；二者呈正向变动关系，且此效应具备滞后性。

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摘要

第四，财务柔性对企业成长性产生影响的路径分为两种，一是基于环境不确定

性，财务柔性可作为“资金缓冲垫”帮助企业平稳度过危机，使其免于陷入财

务困境，做到危机中也能平稳发展；二是基于有利投资机会，财务柔性可使企

业免受融资约束，迅速筹得资金，及时抓住产业机遇和构造新增长点，促进企

业快速成长。第五，研发创新可作为投资机会的一种，在财务柔性对企业成长

性产生影响的过程中发挥中介效应，以研发成果转化和落地应用促进企业提升

自身变现能力和盈利能力，最终通过扩大企业规模、扩充业务范围和提升经营

业绩带动企业成长；但是，研发成果转化需要消耗大量的时间资源，因此此种

影响也是滞后的。

最后，本文针对人工智能企业财务柔性储备不足、研发创新政策不完善、

企业成长波动性较大等问题提出如下建议：企业应加强财务柔性管理，充分把

握柔性配比平衡，降低综合风险，促进企业健康成长；企业应完善创新研发政

策，优化资源分配，以创新带动企业良性发展；企业还应加强风险管控意识，

提高风险管理水平，以充分的财务柔性储备和研发投入为基底为公司建立应对

不利冲击的坚韧“城墙”。本文的研究不仅细化了对财务柔性、研发投入和企

业成长性三者现实作用机理的讨论，还为相关问题的研究补充了行业分析和案

例分析，为科大讯飞及同类企业完善财务柔性政策、创新研发政策和企业成长

规划提供一定的参考。

关键词：财务柔性；研发投入；企业成长性；人工智能行业；科大讯飞

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Abstract

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Chinasgovernmenthasprioritizedthedevelopmentofemergingtechnologies,

suchasartificialintelligence,throughfavo