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国际资本的流人结构

及其波动性

■周忠英（天津工业大学经济学院天津３００１６０）

◆中图分类号：Ｆ８３２文献标识码：Ａ

Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ，ＦＤＩ）是反映了某一经济体居国其它投资三类。即我国的国际资本流入

内容摘要：本文以我国改革开放后引民对非居民企业或非居民对居民企业以获结构包括外国直接投资、外国证券投资、外

进外资的资料为基础，分析了我国国

取长久利益为目的的投资。外国证券投资国其它投资三类资本。

际资本流入的构成及其占比的变化，

（ＦｏｒｅｉｇｎＰｏｒｔｆｏｌｉｏＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔ，ＦＰＩ）是指（一）从流入总量角度看我国国际资

并进一步对其波动性进行了分析。结

果表明我国国际资本流入总额不断增包括各类有价证券交易的投资，一般分为本流入结构的变化

加，流入结构已趋多元化，其构成的股本证券和债务证券。外国其它投资１．从总体上看。我国１９８２年至２００６

波动性也在不断地增大。（ＦｏｒｅｉｇｎＯｔｈｅｒＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔ，ＦＯｌ】则是指年期间，国际资本流入的总额在不断的增

关键词：国际资本流入结构波动性

在国际金融交易中，凡不属于直接投资、证加（见图１）。尤其是２０世纪末至今，国际

多元化

券投资和储备资产的交易均归属于其它投资本流入总额呈现出迅猛的增长。从获得

资，具体包括长短期的贸易信贷、贷款、货的数据可以看出，我国流入的国际资本总

国程活际动资。本国，际流是资动资本本是流跨指动越国包际国括界两问的种投移：融动国过资际

币和存款以及其它类型的应收应付帐款。量其增长经历了三个阶段：第一阶段为

本文分析中对我国流入的国际资本也从这１９８４年之前。在这一时期，我国流入的国

实际资本流动和国际金融资本流动。一般个角度来分类。际资本总量水平较低，年平均值不超过３０

意义上，国际资本流动是指国际金融资本本文分析所用的资料，来自于以下几亿美元。第二阶段为１９８５年至２００１年。

流动。根据流动的期限可分为长期资本流个方面：一是中国外汇管理局所公布的我１９８５年流入的国际资本总量是１９８４年所

动和短期资本流动。根据流动的方向可分国年度国际收支平衡表；二是国家统计局流入总量的５．４倍，以后各年按平均９．８％

为国际资本流入和国际资本流出。资本是网站所提供的统计资料；三是国际货币基的比例增加。其中１９９２年、１９９３年和１９９４

必要的生产要素，资本的国际流动无论是金组织（ＭＩＦ）的国际金融统计资料、全球年有相对较快的增长。第三阶段为２００２年

对流入国还是流出国来说都会产生巨大的经济展望报告资料；四是世界银行（ＷＢ）至今。２００２年我国流入的国际资本总量是

影响。从２０世纪８０年代以来，随着经济的全球发展金融报告资料；五是联合国贸２００１年流入总量的近２倍，达到了１１４２

全球化和金融自由化的发展，尤其是在经发（ＵＮＣＴＡＤ）数据库。选取的数据区间亿美元。以后各年都以一个较快的速度增

历了２０世纪９０年代的金融危机之后，国从１９８２年至２００６年。长，年平均增长率达到５０％。

际