宏观研究月报：多个宏观指标回暖稳固经济复苏基础.pdf

宏观研究月报

正文目录

1制造业保持稳定扩张，出口和消费带动经济回暖5

1.1制造业景气水平延续向好5

1.2生产端：工业生产持续向好，工企利润同比降幅趋缓6

•制造业增速延续上升6

•工业利润同比降幅趋缓7

1.3需求端：消费继续改善，出口回归上行8

•投资增势整体平稳8

•消费延续回升，以旧换新政策效应进一步显现9

•短期扰动因素消退，出口增速反弹10

2价格压力仍存，有效需求有待提振11

2.1CPI增速延续放缓，核心CPI仍待提振11

2.2国际大宗商品扰动，PPI仍在筑底12

3M1同比增速触底回升14

3.1信贷仍然偏弱14

3.2“剪刀差”收窄14

3.3央行公开市场操作15

4财政收入修复，支出继续发力15

5国内政策要闻16

6海外市场要闻17

7小结18

8附录19

请务必阅读报告正文后的重要声明部分2

宏观研究月报

图表目录

图表1：制造业PMI分项指数（%）5

图表2：制造业PMI历年变化（%）6

图表3：中国规模以上工业增加值当月同比（%）6

图表4：细分行业累计同比增速（%）7

图表5：工业企业利润增速贡献拆解：量、价和利润率（%）8

图表6：固定资产投资完成额累计同比增速（%）9

图表7：房地产新开工、竣工、施工累计同比（%）9

图表8：餐饮、商品零售总额当月同比（%）10

图表9：城镇、乡村零售总额当月同比（%）10

图表10：进出口金额当月同比及贸易差额（%，亿美元）10

图表11：主要贸易伙伴出口金额当月同比（%）11

图表12：主要出口商品金额同比变化（%）11

图表13：CPI、核心CPI当月同比（%）11

图表14：CPI环比季节性变动(%)11

图表15：CPI食品和非食品当月同比（%）12

图表16：CPI食品和非食品当月环比(%)12

图表17：PPI分项当月同比（%）13

图表18：PPI当月同比和环比（%）13

图表19：各行业PPI环比（%）13

图表20：新增人民币贷款（亿元）14

图表21：M1、M2同比增速（%）15

图表22：央行公开市场操作（亿元）15

图表23：财政收支累计同比增速