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固定资产投资与经济增长关系的实证分析

——以内蒙古1985年—2005年的统计数据为例

摘要：本文首先简单介绍了单位根检验、协整理论和误差修正模型，然后对内蒙

古1985—2005年的固定资产投资和国内生产总值之间的关系进行了实证分析，

通过建立误差修正模型来反映两者之间的长期和短期关系。分析结果表明内蒙古

经济增长和固定资产投资之间存在长期均衡关系，同时得出滞后一期的误差修正

项对长期稳定趋势的偏离起到了比较明显的收敛作用。

关键字：固定资产投资；国内生产总值；协整；误差修正模型

一、问题的提出与分析方法

（一）问题的提出

从世界各国经济发展的经验来看，在工业化进程中随着消费结构和产业结

构的逐步提升，固定资产投资对经济增长的贡献不断加大，从而引起投资率上升、

消费率下降。我国正处于工业化和城市化加快发展的经济发展阶段，积累和资本

形成对经济增长具有重要影响，投资拉动对经济增长的重要作用需要保持投资较

快增长。改革开放以来，全社会固定资产投资年均增长20.2%，超过社会消费品

零售总额年均14.5%的增速，在保证GDP年均增长9.4%的同时，也使得投资率保

持较高水平。当前，我国经济增长对投资拉动的依赖较强，投资率高于国外相同

发展阶段水平，这种情况如果持续下去，不仅会造成消费对投资的制约，影响国

民经济良性循环，而且可能诱发通货膨胀，导致宏观经济大起大落。因此，现阶

段就固定资产投资与经济增长的关系进行实证研究，对进一步加强宏观调控提出

政策建、调整投资与消费的关系等有非常重要的现实意义。

（二）方法的选择

投资与经济增长关系的研究，国外许多著名经济学家提出了不少理论及模

型，最具代表性的有：柯布—道格拉斯生产函数、哈罗德—多马模型、凯恩斯的

乘数理论、加速数理论及马克思的再生产理论，他们都把投资视为经济增长的重

要因素。以上这些理论从很大程度上促进了投资理论的进步和发展，然而它都缺

乏严格统计意义上的逻辑论证。本文通过研究固定资产投资和经济增长在数量上

的依存关系，发现从长期来看，二者都有趋同的上升趋势，体现出长期均衡发展

的特点。（如图一：GDP与FAI关系图）因此，本文采用符合这一特点的协整理

论和误差修正模型，对固定资产投资和国内生产总值的关系进行实证分析，进一

步反映二者之间的数量依存关系。选取内蒙古1985年至2005年间的数据进行分

析。

（三）理论综述

在对经济现象进行时间序列分析时，一般都要求所用的时序资料是平稳的，

否则将会产生“伪回归”问题。但是现实经济时序资料通常都是非平稳的，为了

避免产生这种现象，传统的处理方法总是先对变量进行差分，然后对差分序列进

行回归，这样做可能会导致所研究变量间长期关系信息的损失，而这些信息对分

析问题又是必要的。为了解决上述问题，美国经济学家、纽约大学金融学教授罗

伯特恩格尔和英国经济学家、美国加利福尼亚大学荣誉教授克莱夫格兰杰于

1987年正式提出协整理论和误差修正模型，该理论的问世可以极大地避免“伪

回归”问题。

1、协整理论

协整是指两个或两个以上同阶单整（若非平稳过程{Yt}的一阶差分为平稳

的，则称其为一阶单整的，若非平稳过程经过d次差分后为平稳的，称其为d

阶单整）的非平稳时间序列的线性组合是平稳时间序列，则这些变量之间的关系

就是协整的。从协整的定义可以看出，其经济意义在于：两个经济变量，虽然他

们各自具有各自的长期波动规律，但是如果他们是协整的，则他们之间存在着一

个长期稳定的比例关系。

建立长期均衡模型，即进行变量之间的协整分析必须经过两个两步，首先要

对变量的时间序列数据进行平稳性检验，检验其是否为同阶单整序列；其次进行

协整检验并建立长期均衡模型。

2、误差修正模型（ECM）

误差修正模型是一种具有特定形式的计量经济模型，其基本思想是：若变量

间存在协整关系，则表明这些变量间存在着长期均衡的关系，而这种长期均衡的

关系是在短期波动过程的不断调整下得以实现的。因此，任何一组相互协整的时

间序列变量都存在误差修正机制——通过短期调节行为，达到变量间长期均衡关

系的存在。建立误差修正模型一般分两步。第一步，建立反映数据长期特征的长

期均衡关系模型——两个时间序列共同漂移的方式；第二步，建立数据短期波动

特征的误差修正模型。短期波动是指Yt对长期趋势的偏离ΔYt与Yt的滞后值、

解释变量滞后值及随机误差项之间的关系。