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USDA报告供需平衡表的基本结构分析

在获得国外供需预测数据时，USDA会使用一些基本方法弥补数据上的不足，并

且对信息来源做对比。USDA自己的信息来源包括天气分析、美国设在其他国家

的农业机构发布的该国报告，以及卫星图像。另外，各种公开的或非公开的数据

也会被考虑进去，来自不同机构的专家们基于他们的专业知识来分析这些巨量的

数据。为了达成一致的预测，世界农业展望局（WAOB）召集和主持的机构间商品

评估预测委员会对国内外供给和消费的数据进行更加深入的评估。在整个种植季

及后续时间里，预测数据会不断和生产以及消费领域出现的新信息进行对比，并

在必要情况下进行历史数据的修订（有时我们会发现USDA莫名其妙修正了以前

的某一项数据）。

供需预测

USDA供需预测会反映出每一个国家和每一种商品总的供需状况，另外，像期初

库存、进口、预期产量等决定来年总供应的项目也会有单独的评估。需求端主要

反映在国内消费、出口和期末库存上，其中国内消费会根据各个使用渠道进行进

一步细分。例如USDA会从人口调查局获得面粉、油籽压榨量以及轧棉量的相关

数据。需要注意的是，平衡表的需求端通常还会包含一个残值项或者未录入遗失

项，用来记录和客观信息渠道相比所出现的无法印证或核对的消费项目或遗失项

目。

供需平衡表规定每一个预测都必须遵守总供给等于国内消费加上出口额和期末

库存之和。在供需两端不断竞争可用供给量的合适配比的过程中，价格将两者联

系了起来。价格同时也引导未来种植计划的形成，帮助构建当前价格和未来价格

的桥梁。预测价格和平衡表项目是一个很复杂的过程，这当中需要结合专家的判

断、商品模型以及分析师们针对国内外一些重要事件的深入调研。

来自WAOB、经济研究服务部（ERS）、国外农业服务部（FAS）、农业营销服务

部（AMS）和农业服务机构（FSA）的分析师们每月汇聚在一起评估现有的预测，

这个聚会定期在机构间商品评估预测委员会中举行。使用的数据包括NASS的新

数据、来自FAS国外员工发布的国际市场的新信息、其他信息来源，以及美国本

土重要的政策变化。

商品模型和商品市场调研给出了评估这些信息的框架。比如，委员会成员会用一

系列由ERS和FSA开发出来的模型分析每月作物的新信息，然后专家们会对模型

结果的合理性进行检验及判断，并最终确定部门的预测结果。

农产品全覆盖

USDA每个月会针对一些商品或者国家发布特定的供需平衡表，比如在世界农产

品供需报告（WASDE）中涵盖了美国和全球的小麦、粗粮、玉米和大米，美国的

饲料谷物，美国和全球的大豆以及全球油籽的总量，这份报告同时预测了美国和

全球棉花的供需。此外，WASDE商品覆盖范围还延伸到了美国精糖的生产和使用，

以及美国肉类、家禽、鸡蛋和牛奶的供应、消耗和价格。

这种大面积的覆盖有助于分析师们就商品之间的联动关系对平衡表进行调节，像

牲畜的饲养就会对玉米的需求和价格产生影响，这主要是由于作为饲料用和工业

用以及出口用的玉米之间相互竞争的关系。

WASDE会针对美国、全球一些主要国家发布报告，像大豆的供应和消耗报告就会

涉及美国、阿根廷、巴西、欧盟、日本以及中国。但是，为了预估全球的大豆供

给，近百个国家的供需平衡表都要准备，这种深度的挖掘对于研究全球贸易前景

和趋势是必不可少。像很多小的市场参与者，如果他们对于大豆的前景预期或者

进口需要发生很多的小变化，那么聚集在一起可能对主要国家的发展会造成重要

影响。

每月WASDE发布报告后，ERS和FAS会紧随其后发布更加详细深入的报告。这些

报告和WASDE报告的预测值是一致的，并需在发布之前得到各机构间的认可。ERS

现状和展望报告分析了市场展望和发展情况，尤其是针对美国国内的情况。FAS

通报则在覆盖了国家层面的供需情况的同时将关注点放在了国际贸易上。

预估周期

供需预测以市场年度为基础，市场年度通常开始于收割季的第一个月，因此同一

种作物在不同的国家和地区的表现也不同。USDA给某个国家指定的营销年度开

始时间可能与当地自身的设定是不同的，尤其是对于像大米这样不断轮作的作物，

收割季是全年分布的。

有些种植地市场年度会拉长，全球总供需的预测也反映了许多这种情况。对某个

特定的年份，全球总供需预测仅仅是一种概念而不是真的在某个时间点的全球总

和。比如美国2016/2017年度年开始于2016年9月1日，结束于2017年8月

31日。

新的市场年度预测周期开始于WASDE5月的预估报告。NASS在5月公布