“数”看期货：近一周卖方策略一致观点.pdf

金融工程周报

内容目录

一、股指期货市场概况与主动对冲策略表现3

二、近一周卖方策略观点ChatGPT解析6

三、附录7

3.1股指期限套利计算7

3.2股利预估方法8

四、风险提示9

图表目录

图表1：上周期指表现概览3

图表2：IF主力合约基差率3

图表3：IF当季合约年化基差率3

图表4：IC主力合约基差率4

图表5：IC当季合约年化基差率4

图表6：IH主力合约基差率4

图表7：IH当季合约年化基差率4

图表8：IM主力合约基差率4

图表9：IM当季合约年化基差率4

图表10：IF合约加总持仓量与成交量5

图表11：IC合约加总持仓量与成交量5

图表12：IH合约加总持仓量与成交量5

图表13：IM合约加总持仓量与成交量5

图表14：IF跨期价差率频数分布5

图表15：IC跨期价差率频数分布5

图表16：IH跨期价差率频数分布6

图表17：IM跨期价差率频数分布6

图表18：2025年分红点位预估6

图表19：大模型汇总卖方策略团队市场和行业的共识和分歧6

图表20：大模型汇总卖方策略团队观点流程图7

图表21：成分股分红预测方法8

图表22：EPS取值方法8

图表23：预测派息率取值方法8

敬请参阅最后一页特别声明2

金融工程周报

一、股指期货市场概况与主动对冲策略表现

从整体表现来看，上周四大期指全线收跌，中证1000期指涨幅最大，幅度达2.45%，上

证50期指涨幅最小，幅度为0.23%。上周IF主力合约的贴水幅度加深，IC和IM主力合

约的贴水幅度收窄，IH主力合约的升水幅度缩小。IH期指为升水状态，IF、IM和IC期

指为贴水状态。

全部合约角度看，较上周而言，四大期指当月、下月、当季和下季合约的平均成交量有

增有减，其中IH下降幅度最大，为-4.20%，IM上升幅度最大，为8.29%。四大期指上周

五的合计持仓量均上升，其中IM上升幅度最大，为7.27%，IH上升幅度最小，为0.16%。

基差水平方面，截至上周五收盘，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为-

0.47%，-6.01%，-7.82%和0.85%，较上周最后一个交易日，IF期指贴水幅度有所加深，

IC和IM期指贴水幅度有所收窄，IH升水幅度有所缩小。

跨期价差方面，截至上周五收盘，IF、IC、IM和IH当月合约与下月合约的跨期价差率

分别处在2019年以来的40.60%、36.80%、49.90%和54.20%分位数。四大期指当月合约

与下月、当季、下季的价差率均不再集中于历史分布左尾，恢复常态。

正向和反向套利空间上，以年化收益5%计算，剩余15个交易日，IF正反套当月合约基

差率需要分别达到0.59%和-1.