《财务管理学》疑难问答 .pdfVIP

第一章财务管理总论

本章主要介绍了财务管理的概念，资金运动的规律，财务管理目标、原则、基本环节以及

资金时间价值和投资风险价值。其重点是企业资金运动的规律，企业财务管理目标及资金时间

价值和投资风险价值的计算。

企业的资金运动的规律是指企业资金运动中各种现象这间的相互依从、相互转化、相互制

约的关系，这是资金运动内部本质的必然的联系，就是企业资金运动的规律性，体现在以下几

个方面：

1.各种资金形态具有空间上的并存性和时间上的继起性；

2.资金的收支要求在数量上和时间上协调平衡；

3.不同性质的资金支出各具特点，并与相应的收入来源相匹配；

4.资金运动同物质运动存在着既相一致又相背离的辨证关系；

5.企业资金运动同社会总资金运动存在着依从关系。

财务管理目标是指进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。

企业财务管理的总体目标应该是千方百计地提高企业经济效益即经济效益的最大化。

资金时间是掼货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。资金投入生产经营后，随

时间的推移不断增值，这是一种客观的经济现象。

资金时间价值是指无风险，无通货膨胀条件社会平均资金利润率。

由于不同时间单位货币的价值不相等，所以，不同时间的货币收入不宜直接进行比较，需

要把它们换算到相同的时间基础上，然后才能进行大小比较和的计算。货币时间价值的计算

方法很多，需要掌握的是复利终值、复利再会的计算，普通年金终值和现值的计算。

投资的风险价值是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过时间价值的额外收益。

投资风险价值有两种表示方法，即风险收益额和风险收益率。其关系式如下：

投资收益率＝无风险投资收益率＋风险投资收益率

风险收益具有不易计量的特性，要计算在一定风险条件下的投资收益，必须利用概率论

的方法，按未来年度预期收益的平均偏离程度来进行估量。

第二章筹资管理

本章主要介绍筹集资金的必然性及其要求；企业资本金制度；自有资金的筹集；借入资金

的筹集；资金成本和资金结构。

筹集资金的必然性体现在：企业自主经营要求企业享有筹资的自主权；企业生产发展要求

充分利用社会的资金潜力；横向经济联合引起资金的横向流动；社会闲散资金筹集的可靠来源。

筹集资金的要求是：合理确定资金的需要量，控制资金投放时间；周密研究投资方向，大

力提高投资效果；认真选择筹资的来源，力求降低资金成本；适当安排自有资金比例，正确进

行负债经营。

企业的资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是各种投资者以实现盈利和

社会效益为目的，用以进行企业生产经营，承担有限民事责任而投入的资金。

资本金按照投资主体，分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。

自有资金是指投资者投入企业的资本金及经营中所形成的积累，它反映所有者的利益，又

称主权资金。其出资者是企业的所有者，拥有对企业的所有权。企业自有资金的筹资方式主要

有吸收直接投资，发行债券，融资租赁，商业信用等。

资金成本是指企业取得和使用资金而支付的各种费用。它包括资金占用和资金筹集费用。

股利、利息等属于占用费；委托金融机构代为发行股票，债券的注册代办费，向银行支付的

手续费，属于筹资费用。

企业使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比率，称为资金成本率。其计算公式如下：

资金成本率＝资金占用费/筹集资金总额*（1－筹资费率）

资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资的风险价值。

资金成本的作用主要体现在：资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据；资金成本

是评价投资项目可行性的主要经济标准；资金成本是评价企业经营成果的最低尺度。

资金成本计算方法包括各种资金来源资金成本的计算和加权平均资金来源成本的计算。

资金结构是指企业资金总额中各种资金来源的构成比例。最基本的资金结构是借入资金

和自有资金的比例。不同的资金结构会给企业带来不同的后果。评价企业资金结构最佳状态

的标准应是股东收益最大化，也就是所有者权益最大化。

在安排资金结构时，在注意财务杠杆的作用。财务杠杆作用是指那些仅支付固定性资金成

本的筹资方式，如债券、优先股，租赁等对增加所有者收益的作用。

财务杠杆产生的直接原因是在企业资金总额中，有一部分仅支付固定性资金成本的来源。

这样，当税前利润增大时，每一元利润所负担的固定资金成本就相对减少，从而使每一普通股