博雅生物聚焦主业提升盈利能力.pdf

非金融公司|公司深度

正文目录

1.聚焦血制品业务发展6

1.1华润控股注入新活力6

1.2剥离非血资产提升盈利能力8

2.供需齐振有望驱动血制品快速发展10

2.1供给侧：血浆供给量有望提升12

2.2需求侧：临床端和支付端等多方面提振需求15

3.内生外延双轮驱动20

3.1内生：新浆站+新产品驱动业绩增长20

3.2外延：收并购拓展业务规模24

4.盈利预测、估值与投资建议28

4.1盈利预测28

4.2估值与投资建议30

5.风险提示31

图表目录

图表1：公司发展历程6

图表2：公司股权结构7

图表3：公司管理层8

图表4：2019年-2024年前三季度公司营收8

图表5：2019年-2024年前三季度公司归母净利润8

图表6：2019-2023年公司业务结构9

图表7：2019年-2024年前三季度公司毛利率和净利率9

图表8：2019年-2024年前三季度公司费用率9

图表9：2019-2024H1公司各业务板块净利率10

图表10：主要血制品分类及其用途10

图表11：1996-2027E全球血制品行业规模11

图表12：2023-2030E中国血制品行业规模11

图表13：部分国家血制品渗透率11

图表14：2018-2023年中国血制品行业进口和国产占比12

图表15：2023年中国血制品行业竞争格局12

图表16：部分地区血制品行业十四五规划发展目标12

图表17：2008-2023年中国在营单采血浆站数量13

图表18：2018-2023年中国血制品采浆量13

图表19：2014年至今血制品行业主要收并购事件14

图表20：2014-2022年中国医疗卫生机构诊疗人次15

图表21：可使用人血白蛋白的适应证16

图表22：静脉注射免疫球蛋白的临床应用16

图表23：全球静丙获批和在研的适应证17

图表24：中国静丙获批的适应证18

图表25：静丙纳入新冠诊疗指南19

请务必阅读报