对11月PMI和高频数据的思考及未来经济展望：工业产出或继续回升.pdf

宏观经济|宏观专题

正文目录

1.11月PMI进一步回升5

1.111月PMI继续环比上行5

1.2小企业景气改善是主要拉动项6

1.3需求明显回升，供给继续改善7

1.411月PPI或有下行压力9

2.实体相关高频指标总体继续向好11

2.1上游发电耗煤回升，钢铁生产稍有回落11

2.2中游行业多数继续回升12

2.3基建开工持续加速14

2.4新房销售面积继续环比回升14

2.5市内人口流动稍有放缓15

2.6集装箱运价出现反弹，干散货运价继续回落16

3.未来经济展望18

3.111月工业生产或进一步回升18

3.2逆周期调节加力提效，经济有望重回复苏轨道19

4.风险提示20

图表目录

图表1：PMI分项指数较上月变动的情况5

图表2：中国PMI综合指数6

图表3：大中小企业PMI指数6

图表4：PMI新订单和生产子指数7

图表5：PMI新出口订单和进口子指数8

图表6：新出口订单指数较上月变动vs出口环比8

图表7：进口指数较上月变动vs进口环比8

图表8：PMI产成品和原材料库存9

图表9：PMI产成品和原材料价格子指数9

图表10：CRB工业原料现货指数10

图表11：LME铜现货结算价10

图表12：原材料价格指数到荣枯线距离vsPPI环比10

图表13：产成品价格指数到荣枯线距离vsPPI环比10

图表14：重点发电集团日耗煤（周平均）11

图表15：重点企业粗钢日均产量12

图表16：PTA开工率12

图表17：江浙地区涤纶长丝开工率13

图表18：汽车轮胎开工率（全钢胎）13

图表19：汽车轮胎开工率（半钢胎）13

图表20：石油沥青装置开工率14

图表21：100大中城市成交土地溢价率15

图表22：30大中城市商品房成交面积（当周值）15

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