商业银行的证券投资管理(备课) .pdfVIP

商业银行的证券投资管理（备课）

第九章商业银行的证券投资管理

第一节商业银行证券投资概述

一、商业银行证券投资的功能

商业银行证券投资的功能

1.获取收益

按证券标明利率,按期向发行者索取利息

以贴现方式取得利息收入

2.管理风险

通过组合调整利率敏感性

选择面广

易于变现

3.增强流动性

短期证券可作为二级储备

证券组合可作为财政借款、贴现借款、回购协议的担保品

4.管理风险资本

风险权重低，规避较高的资本规定

5.税收庇护

购买国债的利息收入不计入应纳税所得额

直接向国家认购的国债利息收入，可抵补以前年度的亏损

二、商业银行证券投资的种类

1．政府债券

（1）中央政府债券（国家债券）

银行证券投资的主要种类，最佳选择；金边债券

按发行对象：公开销售证券和指定销售证券

按期限长短：短期（国库券）和中长期（公债）

国库券

–发行方式：竞价拍卖（按购买者出价高低由高到低分配）与非竞

价拍卖

–二级市场转让：离到期日越近，债券价格越高

中长期债券销售方式：拍卖与自愿认购

–拍卖：按收益率由低到高依次拍卖

（2）政府机构债券

以中长期债券为主，流动性不如国库券，但收益率较高

（3）地方政府债券（市政债券）

两种基本类型：普通债券和收益债券

地方政府债券的发行和流通不如国家债券活跃

2．公司债券

（１）抵押债券

公司以不动产或动产做抵押而发行的债券

如到期不能还本付息，债务人就可依法请求拍卖抵押品，将所得

收入偿还债务人（２）信用债券

是指公司仅凭其信用发行债券

信誉卓著的大公司才有资格发行

商业银行对公司债券的投资一般比较有限

3．股票

大多数西方国家在法律上禁止商业银行投资

只有德国、奥地利、瑞士允许

4.商业票据

若由信誉卓著的大公司发行，完全性比企业贷款高

期限短、流动性好

5.银行承兑票据

对从事进出口等业务的客户提供的一种信用担保

有较大市场规模

信誉好的银行承兑汇标还可申请再贴现

6.回购协议

7.央行票据

为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证

实质是中央银行债券

8.创新的金融工具

金融期货与期权、资产证券化债券

9.我国商业银行证券投资的种类

禁止范围

不得从事信托投资和股票业务

不得投资非自用不动产

不得向非银行金融机构和企业投资

可供选择的证券投资

国库券、国家建设债券、国家投资债券、国家特种债券、金融债

券、企业债券、央行票据、回购协议和银行承兑票据

三、证券组合的管理

1.确定管理标准与目标

与银行总体计划保持一致

兼顾资产负债状况、资产集中度、利率风险、市场变动风险、管

理能力与目标收益率

2.对宏观经济与利率走势预测

3.列举证券组合所要考虑的因素

确定控制利率敏感的证券投资需要

投资与流动性计划的协调

担保要求的评估

风险头寸的评估

预期收益率

确定税收状况

4.银行管理层确定证券组合管理的基本政策与战略

银行需要确定证券组合的规模

投资工具与质量

证券期限政策与战略

5.选出证券投资组合管理的机构

董事会负最终责任

银行高管也有一定权限

银行投资主管负责日常管理，向董事会与高管提出建议

在限额内投资管理机构自主决策

第二节商业银行证券投资的收益与风险

一、商业银行证券投资的收益

1.票面收益率的计算方法

2.当期收益率

证券票面收益额与证券现行市场价格的比率

比票面收益率更接近实际

举例

某银行以96元