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公司首次覆盖|玲珑轮胎
正文目录
1配套与零售业务并行，稳步推进“7+5”战略4
1.1业务概览：多品牌并举、配套与零售并行，持续推进全球化布局4
1.2财务分析：公司经营稳健，23年业绩复苏显著6
2轮胎行业：万亿赛道国产企业份额提升，原材料/海运费边际改善7
2.1行业空间：轮胎兼具消费属性与制造属性，全球市场规模达万亿级7
2.2需求复盘：24年全球轮胎需求恢复显著，中国轮胎出口保持高增长9
2.3竞争格局：轮胎三巨头份额下降，中国轮胎企业崛起抢占市场10
2.4盈利：海运费、原材料边际改善利好轮胎企业，海外建厂提升盈利水平12
2.4.1原材料：10月中旬以来原材料价格回落，利好轮胎企业成本12
2.4.2海运费：轮胎企业出口多以FOB为主，且7月以来海运费出现松动13
2.4.3海外建厂：中国轮胎企业海外工厂盈利能力强，提升总体盈利水平15
2.5贸易壁垒：双反致使中国轮胎输美大幅减少，国内轮胎企业出海建厂16
3公司优势：配套业务打造独特优势，全球化布局助力发展18
3.1优势一：海外双基地成型、国内产能持续投放，产能丰富助力公司成长18
3.2优势二：泰国乘用车及轻卡胎双反税率下降，公司泰国工厂有望收益19
3.3优势三：公司配套领域市占率行业领先，前瞻性布局新能源领域20
3.4优势四：新零售战略升级，持续打造公司品牌力21
4盈利预测与投资建议22
4.1盈利预测22
4.2投资建议23
5风险提示23
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公司首次覆盖|玲珑轮胎
图表目录
图表1：玲珑轮胎全球化布局情况4
图表2：2023年公司各基地生产产能及开工率情况（万套）5
图表3：玲珑轮胎已实现配套品牌情况6
图表4：2014-2024年前三季度公司营业收入情况6
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