电力设备及新能源行业2025年投资策略分析报告：风电景气，光伏，储能.pdfVIP

电力设备及新能源

行

业2024年12月12日

报

电力设备及新能源行业2025年年度策略报告

告

风电景气占优，多重拐点汇聚

强于大市（维持）平安观点：

行情走势图风电：成长属性突出，供给格局向好。2025年国内海上风电发展节奏有

行望加快，包括风机吊装、风机招标、项目竞配等层面；预计2024年国内

沪深300指数电力设备及新能源

业海上风电新增吊装规模达到8GW及以上，2025年有望实现同比50%及

年30%以上的增长；深远海风电开发有望获得实质性进展，打开海上风电成长

20%

空间。2024年海风整机出海实现订单层面的重大突破，产业趋势逐步确

度10%立，未来出海步伐有望加快。2024年前三季度国内陆上风机招标量

0%

策-10%111.5GW，同比增长约100%，陆风风机招标价格呈现企稳回升，盈利

略-20%水平拐点逐步显现。2024年漂浮式海上风电供给端和项目端取得重大进

2023/12/052024/05/052024/10/05

展，我们判断2025年有望提速发展。

报

储能：全球多点开花，优选海外大储和新兴市场户储。大储方面，国内

告

大储蓄势待发，海外大储竞争格局更优，看好海外大储机遇。我们认为

美国大储需求仍强劲，同时欧洲和中东大储需求正快速起量，国内企业

出海机遇可期。用户侧储能方面，我们看好新兴市场潜力。户储需求分

化，传统发达市场有待回暖，新兴市场快速增长；工商储市场处于发展

早期，国内市场需求高增、竞争激烈，海外市场仍在验证阶段。国内户

储企业积极开拓新兴市场，并逐步拓展工商储新品，增长后劲足。建议

关注市场壁垒高、增长强劲的海外大储，快速崛起、多点开花的新兴市

场户储环节。

光伏：需求增速放缓，关注政策因素与新技术。国内光伏行业消纳问题

证凸显，成为行业发展的主要制约因素，我们判断国内光伏需求将步入平

券稳增长的新阶段，预计2025年国内新增光伏装机270GW（交流测），

研同比增长约8%，全球光伏新增装机约608GW（直流侧），同比增长约

究11%。2024年光伏组件产业链盈利水平大幅承压，主要环节并未出现较