促消费政策频出，新一轮以旧换新力度和范围值得期待.pdfVIP

华福证券家用电器

20241201

年月日

行

业

研家用电器强于大市（维持评级）

究促消费政策频出，新一轮以旧换新力度和范围值一年内行业相对大盘走势

得期待——24W48周观点

投资要点：

促消费政策频出，新一轮以旧换新力度和范围值得期待

2024年11月27-28日全国市场运行和消费促进工作会议在北京召

开，会议总结2024年市场运行和消费促进工作，分析当前消费形势，

行

交流经验做法，部署下一阶段重点工作。会议指出，今年以来，各级团队成员

业商务主管部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，多措并举推动分析师：谢丽媛(S0210524040004)

定消费持续扩大，为经济回升向好提供有力支撑。会议强调，要把促消xly30495@

期费和惠民生结合起来，扎实推进消费品以旧换新，办好促消费活动，相关报告

报扩大服务消费，培育新型消费，创新消费场景，持续释放消费潜力。1、数据专题：10月家电内外销表现靓丽——

告此外，湖北省开启2025年以旧换新工作核销商户报名工作，江苏24W47周观点——2024.11.24

2、双11专题（3）：大促收官，家电、运动增长

省则进一步扩大家电补贴范围，新一轮以旧换新力度和范围值得期待。领跑——24W46周观点——2024.11.17

3、iRobot发布三季报：美国营收虽同比转正，但

调整进程仍然艰难——24W45周观点——

行情数据2024.11.10

本周家电板块涨跌幅-2.3%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌

幅分别-0.1%/-7.0%/+4.5%/+14.9%。原材料价格方面，LME铜、LME

铝环比上周分别+0.57%、+0.66%。

本周纺织服装板块涨跌幅+7.65%，其中纺织制造涨跌幅+8.14%，

服装家纺涨跌幅+8.55%。本周328级棉现货15279元/吨（-0.02%），

美棉CotlookA82美分/磅（+1.3%），内外棉价差460元/吨（-27.2%）。

投资建议

华福证券

家电：1）家电以旧换新政策发力，看好下半年内需复苏，建议关

注海尔智家、美的集团、格力电器；2）中国扫地机品牌在全球产品力

优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的

早期阶段，建议关注石头科技、科沃斯；3）关注人口基数庞大、高收

入高储蓄、正在进入退休潮的60后消费，建议关注定位中高端品质生

活的苏泊尔、九阳股份等；4）海外耐用消费品去库存或已结束，关税

风险充分交易之后建议关注巨星科技、创科实业、以及华宝新能。

纺服：建议把握三条主线：1）制造