行业信息跟踪：三大白电12月排产向好，“新势力”11月销量维持高增长.pdfVIP

策略跟踪报告

目录

1大宗消费品：临近年底需求较优，市场对25年销售仍存担忧3

2上周总结5

2.1上周数据相对较优5

2.2上周数据相对平稳或走弱5

3板块涨跌幅6

3.1上周板块表现6

3.2八大板块涉及的23个中信一级行业6

4板块信息跟踪8

4.1能源与资源板块8

4.2碳中和板块10

4.3数字经济板块13

4.4传统消费板块14

4.5粮食安全板块16

4.6稳增长板块18

4.7疫后复苏板块20

4.8新消费板块21

5风险提示23

插图目录24

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2

策略跟踪报告

1大宗消费品：临近年底需求较优，市场对25年销

售仍存担忧

汽车：1）11月车市高景气维持，结构上，新能源车销量增幅亮眼，燃油车或

维持负增。汽车报废更新政策以及地方置换补贴的政策效果持续释放，拉动11月

车市延续10月以来的较高景气度，截至11月17日，月内乘用车零售达110.6

万辆，同比+30%，较上月同期+3%；其中新能源车零售86.7万辆，同比+68%，

增速更为亮眼。乘联会预测，11月狭义乘用车零售市场约为240.0万辆，同比

+15.4%，增速较10月进一步改善。结构上，新能源车销量预期可达128.0万辆，

同比+52%，而燃油车销量约达112万辆，同比依旧在负增长区间。2）销量改善

带动经销商去库存，库存系数处于合理区间。中国汽车流通协会数据，10月份汽

车经销商综合库存系数为1.10，环比下降14.7%，同比下降35.3%，库存水平处

于警戒线以下，处于合理区间。3）展望后续，24年年末市场有望保持旺销。一方

面，政策作用力较强，除此以外，部分地区对于置换补贴额度即将用完的担忧加速

了消费者的成交，12月汽车销量有望保持较高景气度。再往后，25年购车需求可

能仍面临一定压力，落实车购税优惠以促进首购群体购车或将是破局关键。当前以

旧换新政策的良好效果带动年末较强的刺激效应，这会将部分25年的换购需求前

置。并且根据乘联会分析，25年本就是车市消费和工业生产的特小年，这或使得

25年汽车销售的压力增大，考虑到我国汽车首购的比例依旧较高，这意味着25年

销量的稳增长除了依靠以旧换新外，车购税优惠的落实，促进首购群体购车将是重

要的拉动汽车销量的方式。

家电：1）国补叠加24年大促“战线”拉长，“双11”期间，家电销售额高

增。根据星图数据，“双11”大促期间，综合电商平台中的家电品类销售额达1930

亿元，同比+26.5%，占比达16.3%，增速较优。2）12月家电内外销排产延续向

好趋势。根据产业在线数据，12月空调、冰箱、洗衣机总排产1790万台、860万

台、748万台，同比分别+31.7%、+15.0%、+9.0%。其中，内销排产702.2万

台、443万台、401万台，同比分别+15.0%、+19.0%、+4.1%；出口排产1088

万台、417万台、347万台，同比分别+48.5%、+12.5%、+7.6%。内外销排产

同比皆维持较优增长。3）展望后续，24年全年空调零售额同比难转正，冰箱、洗

衣机零售额有望实现小幅增长。乘联会预测24年空调、冰箱、洗衣机零售额同比

分别