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基金定量研究系列(1)：公募基金的申赎资金驱动交易，现象、因子、应用.pdfVIP

基金定量研究系列(1)：公募基金的申赎资金驱动交易，现象、因子、应用.pdf

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    西部证券

    金工量化专题报告2024年12月05日

    索引

    内容目录

    一、引言4

    二、预期资金流驱动交易因子（EFIT）4

    2.1数据和样本4

    2.2边际交易因子（PSF）5

    2.3预期资金流驱动交易因子（EFIT）6

    三、预期资金流驱动交易因子的应用7

    3.1EFIT的选股表现7

    3.1.1等权组合7

    3.1.2市值加权组合9

    3.1.3根据季报重仓股更新EFIT因子能提升表现10

    3.1.4EFIT选股组合的长期表现11

    3.2基于EFIT因子的行业轮动策略12

    3.3EFIT因子的选基表现13

    四、基金业绩持续性和资金流驱动交易14

    4.1公募持仓的动量效应15

    4.2基金投资者的聪明钱效应16

    4.3公募基金的业绩持续性17

    五、总结19

    六、风险提示20

    参考文献21

    图表目录

    图1：申赎资金驱动交易的逻辑示意4

    图2：EFIT选股因子D1、D10及D1-D10组合累计净值（等权，2012.01.01-2024.08.31）8

    图3：EFIT选股因子D1、D10及D1-D10组合累计净值（市值加权，2012.01.01-2024.08.31）

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