新材料行业系列八：电子玻璃，盖板已突围，基板又如何(202112).pdfVIP

[Table_Main]产业研究月报

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2021.12.16，

【新材料系列八】电子玻璃：盖板已突围，基板又如何

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摘要：

盖板玻璃指触摸显示屏最外层，用于保护触摸面板的特殊玻璃材料。盖板其他玻璃基板的区别在于切割

成成品尺寸后，还需要经过化学强化，属于特种玻璃序列。玻璃基板是LCD面板的组成部分，无论显

示面板是否集成了触摸屏，都必须有玻璃基板。TFT-LCD面板需要两块玻璃基板，OLED需要一块。

手机是盖板玻璃最主要的下游需求，车载显示推动盖板玻璃市场规模翻倍。目前手机的盖板需求在1.1

亿平米，考虑到国产替代价格的下降，以180元/平米的价格测算，市场空间约为200亿元。随着未来

面板大尺寸化趋势在汽车领域复制，我们以40英寸的单车屏幕量粗算，1亿台智能汽车对应的盖板玻

璃的需求即为1亿平米，等同于手机盖板的需求面积。

盖板玻璃研发费用率大幅下降、技术迭代边际减弱。全球盖板玻璃市场由美国康宁、日本旭硝子、德国

肖特、日本电气硝子四家瓜分，市占率分别为60%，15%，10%，5%，其余10-20%的份额由中国企

业瓜分。康宁特殊材料部门研发费用率从历史的10-12%下滑到2020年的8.2%，意味着盖板玻璃的

技术迭代边际减弱。

笔记本、电视机、车载等新兴领域对盖板的性能需求弱于手机，国产替代空间更为广阔。国内盖板龙头

以中端产品规模化贡献现金流，不断迭代工艺提高良率和性能，逐渐在高端手机市场中推进浮法工艺对

溢流法工艺的替代。南玻2016年进入盖板玻璃市场，2020年高铝电子玻璃(KK6二强玻璃)正式出货，

下一代产品KK8预计2022年产业化，对标康宁Victus；2016-2020年公司电子与显示玻璃部门营收

快速增长，毛利率约30%。2020年底，绵阳政府和东旭光电合资成立的四川虹科，将国内盖板龙头旭

虹体内的的盖板玻璃基材剥离，并扩建二期产线；从2021年10月的股权变更来看已经完成了股权激

励，虹科和旭虹成为同一产业链的上下游，虹科对标南玻、旗滨；旭虹对标蓝思、伯恩。

2019年全球玻璃基板需求面积约4.61亿平米，460亿元市场规模。TFT-LCD面板需要两块玻璃基

板，刚性OLED仅需要一块ITO电极玻璃基板，OLED尤其是柔性OLED的发展可能降低玻璃基板的

市场需求。LCD面板行业虽然仍有很长的生命周期，但玻璃基板的增长有限。

全球玻璃基板的集中度更高，玩家同样是美国康宁、日本旭硝子、日本电气硝子。康宁玻璃基板的财务

数据体现了折旧占比高、研发占比底、盈利能力强的特征，也意味着玻璃基板的进入壁垒更高。国内玻

璃基板厂商刚刚突破了G8.5代基板，盈利能力有待观察。2019年，凯盛集团（中国建材下属子公司）

建设的国内首条G8.5代浮法玻璃基板产线在蚌埠下线；2020年，彩虹股份（中国电子下属子公司）

自主研发的国内首条G8.5代溢流法玻璃基板产线在合肥下线。彩虹与凯盛分别从溢流法与浮法两个技

术方向打破了国外高世代玻璃基板的垄断。

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目录

1.盖板玻璃：车载触屏打开产业空间3

1.1.盖板玻璃技术演进方向3

1.2.上游盖板玻璃基材盈利能力更强4

1.3.车载显示：推动盖板玻璃市场规模翻倍5

2.盖板玻璃：全球竞争格局与国内龙头的成长7

2.1.康宁：特种材料部门研发投入下降9