香港中华煤气城燃回暖高分红，绿色能源添动能.pdfVIP

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目录

1.香港中华煤气：行业先驱城燃标杆6

1.1百年老店历久弥新业务多元驱动成长6

1.2主营业务盈利改善公司业绩进入修复拐点8

2.香港燃气业务：量稳利增基本盘稳固10

2.1用户规模稳中有增销气规模基本稳定10

2.2燃气调价自主可控盈利能力存提升空间12

2.2.1燃气定价由三部分组成近年来逐步提升12

2.2.2电力价格走高凸显燃气性价比香港气价调涨空间仍然广阔14

3.内地燃气业务：量利双升可期创造业绩增量17

3.1集团项目优质销气规模持续增长17

3.2居民顺价持续推进成本改善助推毛差修复20

4.其他业务：多点开花注入公司发展新动能24

4.1延伸业务：挖掘居民用户潜力满足多样化需求24

4.2可再生能源：轻装上阵快速发展25

4.3可持续能源：引战国际资本业务迎来新篇章27

5.盈利预测及估值28

5.1盈利预测28

5.2分红稳定性优于业绩稳定性股息率定价成城燃估值主流29

5.3经营稳定性回归DCF视角下城燃长期价值进一步彰显31

6.风险提示32

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共35页简单金融成就梦想

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图表目录

图1：公司历史发展沿革6

图2：截至2024H1公司股权结构7

图3：公司业务分部情况（截至2023年底）7

图4：2019-2024H1公司营业收入及增速（单位：亿港元）8

图5：2019-2024H1公司收入结构（单位：亿港元）8

图6：2012-1H24公司EBIT结构（单位：亿港元）8

图7：2012-1H24公司归母净利润及增速（单位：亿港元）8

图8：2012-2023年公司ROE、ROA变化趋势9

图9：2012-2024H1公司资产负债率变化趋势9

图10：2012-2023年公司派息额及派息率（单位：亿港元）10