光伏玻璃行业2025年投资策略分析报告：穿越周期，龙头企业，强者恒强.pdf

穿越周期，龙头企业强者恒强

——光伏玻璃行业2025年投资策略

报告日期：2024-12-10

证券研究报告

目录

1、供给侧：冷修减产，产能加速出清

2、需求端：看好25Q2需求复苏，开启新周期

3、盈利端：24Q4盈利触底，25Q1边际改善

4、行业格局：龙头竞争优势显著，强者恒强

5、投资建议及推荐标的

6、风险提示

1.1供给侧：政策严格限制新增产能

➢2024年10月30日，工信部印发《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》，删除上一版光伏玻璃产线可不制定产能

置换方案，增加鼓励光伏压延玻璃项目通过产能置换予以建设，预计在一定程度上有助缓解光伏玻璃的供给压力。

光伏玻璃行业产能管控政策梳理

发布时间政策名称核心内容

严格控制平板玻璃新增产能、加快淘汰落后产能，鼓励企业生产

《关于抑制产能过剩和重复建设引导平板玻璃

200911

年月需求短缺的平板显示玻璃、光伏玻璃等技术含量和附加值高、有

行业健康发展的意见》

利于替代进口的深加工产品

《关于印发钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办

20181

年月压延玻璃列入工信部产能置换政策中

法的通知》

20201

年月《水泥玻璃行业产能置换实施办法操作问答》明确光伏玻璃项目需制定产能置换方案

光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案，但要新建项目需由省

《水泥玻璃行业产能置换实施办法

202012

年月级工业和信息化主管部门召开听证会，项目投产后不生产建筑玻

（修订稿）》（征求意见版）

璃

光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案，但要建立产能风险

20217

年月《水泥玻璃行业产能置换实施办法》制，新建项目由省级工业和信息化主管部门召开听证会，项

目投产后不生产建筑玻璃

202211《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的