风电行业2024年三季报总结：行业需求上行，整机环节盈利改善.pdfVIP

电力设备

行业研究/行业专题

证行业需求上行，整机环节盈利改善

券——风电行业2024年三季报总结

研

究

报◼核心观点

告增持(维持)

风电装机需求稳健，国内风机招标量高增。根据国家能源局，2024年

行前三季度国内风电新增装机39.12GW，同比增长16.8%；其中陆上风行业：电力设备

业电新增36.65GW，海上风电新增2.47GW。根据金风科技业绩演示材日期：yxzqdatemark

2024年12月11日

研料，2024年前三季度国内公开市场风机新增招标量119.1GW，同比增

究长93.0%；其中陆上新增招标量111.5GW，海上新增招标量7.6GW。分析师：开文明

总览：风电板块盈利能力承压。2024Q3【SW风电设备】营业收入507.07E-mail：kaiwenming@

SAC编号：S1760523070002

亿元，同比增长0.62%/环比增长9.80%；归母净利润13.19亿元，同

分析师：赵莉莉

比下滑34.87%/环比下滑48.60%。2024Q3【SW风电设备】毛利率/净E-mail：zhaolili@

利率分别为14.60%/2.83%，同比分别下滑2.48/1.23pct，环比分别下滑SAC编号：S1760524090001

1.46/2.76pct。

近一年行业与沪深300比较

行业现金流承压，存货规模新高。2024Q3【SW风电设备】经营性净

电力设备沪深300

现金额为29.29亿元，同比下滑60.14%，环比转正。截至2024Q3，30%

20%

【SW风电设备】存货规模754.36亿元，同比增长11.82%。我们认为

10%

随着进入四季度装机旺季，下游需求有望加速，行业库存规模有望下

0%

降。

行1）整机厂盈利能力呈现改善趋势。2024Q1-3金风科技毛利率16.43%，-10%

业-20%

同比提升2.21pct；2024Q3三一重能、运达股份毛利率分别为12/2302/2405/2407/2409/2412/24

专资料来源：Wind，甬兴证券研究所

题14.85%/16.17%，环比分别