新产业首次覆盖：海内外双轮驱动增长，高速机占比持续提升.pdfVIP

2024-12-03新产业

目录

1、新产业——海内外双轮驱动的化学发光龙头公司6

2、化学发光免疫诊断——国产替代加速进行的高景气赛道8

2.1、体外诊断行业现状：我国院内检测向三级医院倾斜8

2.2、化学发光免疫诊断-我国体外诊断最大的市场10

2.3、集采范围逐渐扩大，2024年第三次集采后降价影响有望出清15

2.4、我国化学发光国产化率约为30%，三级医院仍处于进口垄断阶段18

2.5、按新装机仪器拆分，国产品牌新装机占比明显提升19

3、新产业：国产替代与IVD出海双轮驱动增长21

3.1、新产业试剂品类齐全，小分子夹心法的技术突破提升了竞争力21

3.2、MAGLUMIX系列产品力全球领先，提升单机产出23

3.3、SATLARST8流水线进一步提升三级医院的竞争力24

3.4、MAGLUMIX系列成为主力机，装机量及单机产出双重增长26

3.5、国内市场：三级医院为主的高端市场是主要的增长驱动力29

3.6、海外市场：市场地位逐渐提升，中高速仪器装机提升单机产出32

4、预计未来三年归母净利润年复合增长率有望达到19.5%34

5、首次覆盖，给予推荐评级34

附：财务预测摘要36

图表目录

图1：我国化学发光行业市场竞争格局/20216

图2：我国化学发光仪器新装机竞争格局/2024H16

图3：新产业股权结构图/截至2024Q36

图4：新产业发展历史7

图5：新产业营业收入及净利润/万元7

图6：新产业海内外收入/万元7

图7：我国医疗机构门诊诊疗人次/亿人次8

图8：我国入院人次/万人次8

图9：我国公立医院次均门诊检查费用/元9

图10：我国公立医院次均入院检查费用/元9

图11：我国不同等级医院次均门诊检查费用/元9

图12：我国不同等级医院次均住院检查费用/元9

图13：我国院内检查市场空间/亿元10

图14：我国体外诊断市场空间/亿元10

图15：我国免疫诊断行业市场空间/亿元11

图16：我国免疫诊断市场空间/亿元12

图17：我国中高通量免疫诊断市场空间/亿元13

图18：2021年我国免疫诊断细分市场（按金额计算）/%14

图19：2023年我国免疫诊断集采意向采购量/份14

图20：2021年我国化学发光市场竞争格局/以金额计算18

图21：我国传染病八项竞争格局/按采购量计算18

图22：性激素六项集采竞争格局/按采购量计算19

敬请参阅最后一页免责声明-3-证券研究报告

2024-12-03新产业

图23：糖代谢两项集采竞争格局/按采购量计算19

图24：β-HCG集采竞争格局/按采购量计算19

图25：总-HCG集采竞争格局/按采购量计算19

图26：2024H1我国化学发光仪器招标竞争格局（按金额计算）20

图27：2024H1我国化学发光仪器招标竞争格局（按数量计算）20

图28：2024H1化学发光仪器竞争格局/按金额计算20

图29：2024H1化学发光竞争格局（按仪器类型拆分）20

图30：新产业各类试剂销售情况/201921

图31：SATLARST8产品图26

图32：新产业仪器及试剂毛利万元27

图33：新产业仪器及试剂毛利率/%27

图34：新产业仪器装机数/台27

图35：新产业仪器产品销量（2023H1）/台27

图36：新产业仪器单价/万元28

图37：新产业仪器毛利率/%28

图38：新产业仪器累计装机总数/台28

图39：新产业存量仪器数量（按5年寿命计算）/台28

图40：新产业海内外中高速仪器装机占比/%29

图41：新产业单机产出（按5年寿命计算）/万元29

图42：新产业X8装机数量/台29

图43：新产业国内医疗机构覆盖数量/家30

图44：新产业三甲医院覆盖