通信设备行业深度报告：AI时代交换机迎四大产业变革新机遇.docxVIP

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行业研究 通信设备

行业研究

通信设备2024年

通信设备

2024年12月09日

投资评级：看好（首次）行业走势图

——行业深度报告

蒋颖（分析师）

jiangying@kysec.cn

证书编号：S0790523120003

雷星宇（联系人）

leixingyu@kysec.cn

证书编号：S0790124040002

l交换机变革1：AI驱动组网架构变革，新增后端组网需求

行业深度报告 通信设备沪深30050%34%17% 0%-17%-34%相比传统网络架构，AI服务器组网增加后端网络组网（BackEnd），增加了每台服务器的网络端口数量，叠加AI集群加速Scal

行业深度报告

通信设备沪深300

50%34%17% 0%-17%-34%

2023-122024-042024-08数据来源：聚源l交换机变革2

2023-122024-042024-08

数据来源：聚源

相关研究报告AI大模型参数量持续增长倒逼集群规模提升，叠加AI芯片带宽提升，促使交换机端口速率及交换容量同步升级。交换机端口速率从200G向400G、800G、1.6T提升，交换芯片带宽容量提升至25.6T、51.2T，下一代102.4T交换芯片有望于2025年下半年推出，盒式交换机端口数量得以持续增长以支持组网规模提升，高速数据中心交换机市场规模有望快速增长。

相关研究报告

l交换机变革3：交换机白盒化趋势显著，带来新成长机遇

开源证券证券研究报告白盒交换机是一种硬件与软件解耦的网络交换机，其硬件由开放化的硬件组件组成，而软件可由用户或第三方自由选择和定制，具备灵活性、可扩展性较高、采购和维护成本较低等优势，广泛应用于互联网厂商和运营商网络，交换机白盒化趋势显著，目前产业生态较为完善，商用交换机芯片厂商、JDM/ODM/OEM交

开源证券证券研究报告

l交换机变革4：光交换机商用逐渐成熟，光电融合组网落地大模型训练

光电路交换机（OCS）主要通过配置光交换矩阵,从而在任意输入/输出端口间建立光学路径以实现信号的交换，相比电交换机，光交换机具有成本低、时延低、功耗低、可靠性高等特点，在AI大模型预训练应用场景中表现较好。当前光电融合方案中OCS方案商用化程度较高，基于3D-MEMS系统的OCS方案综合应用较好。

投资建议：

AI时代交换机迎来四大变革，交换机产业链有望长期受益。（1）交换机交换芯片推荐标的：紫光股份、盛科通信、中兴通讯；受益标的：锐捷网络、菲菱科思、共进股份、烽火通信、Arista网络、思科、Juniper、博通、Marvell等；（2）全光交换机受益标的：光迅科技、Coherent等；（3）工业交换机受益标的：映翰通、三旺通信、东土科技等；（4）交换机配套AIDC推荐标的：宝信软件、润泽科技；受益标的：光环新网、奥飞数据、云赛智联、网宿科技等；（5）交换机配套光器件推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信；受益标的：华工科技、光迅科技、源杰科技等；（6）交换机配套液冷推荐标的：英维克；受益标的：科华数据、网宿科技、飞荣达、高澜股份、申菱环境等。

l风险提示：云计算需求不及预期、数字经济增长不及预期、AI发展不及预期

行业深度报告

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目录

1、交换机：AI时代的核心网络通信设备 5

1.1、交换机工作在数据链路或网络层，负责电/光信号转发 6

1.2、交换芯片为核心部件，框式、盒式交换机各司其职 9

2、交换机变革1：AI驱动组网架构变革，新增后端组网需求 13

2.1、RDMA技术被广泛应用于AI智算中心组网，IB与以太网分庭抗礼 13

2.2、AI/ML后端市场快速增长，拉动交换机和网卡需求 20

2.3、未来组网架构—Scaleup和Scaleout的探讨 24

3、交换机变革2：800G交换机开始放量，102.4T交换芯片有望推出 26

3.1