亚盛医药(6855.HK)聚力产品创新突破，聚焦国际化布局.pdf

亚盛医药-B·公司首次覆盖报告

正文目录

一、公司概览6

1.1公司发展历程6

1.2公司管理团队及股权结构6

1.3公司业绩7

1.4公司在研管线8

二、耐立克国内唯一获批第三代CMLTKI，与武田合作加速全球布局9

2.1慢性髓性白血病CML疾病详叙9

2.2CML小分子TKI治疗12

2.3CMLTKI全球规模14

2.4CMLTKI国内规模15

2.5奥雷巴替尼临床数据、国内销售及全球合作16

三、APG-2575有望成为全球第二款上市BCL-2抑制剂21

3.1BCL-2旨在恢复细胞凋亡功能，从而发挥抗肿瘤作用21

3.2全球首款上市BCL-2抑制剂维奈克拉销售额突破20亿美元21

3.3Lisaftoclax（APG-2575）是一种强效且选择性的BCL-2抑制剂23

3.4APG-2575多项注册性临床进行中，有望成为全球第二款上市BCL-2抑制剂..26

3.5APG-2575销售预测27

四、盈利预测28

4.1关键假设和盈利预测28

4.2绝对估值28

五、投资建议及公司评级29

六、风险提示29

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亚盛医药-B·公司首次覆盖报告

图表目录

图表1公司发展历程6

图表2公司高管团队7

图表3公司股权结构（截）7

图表4公司2021-2024H1营收和净利润/亿元8

图表5公司2021-2024H费用端概况/亿元8

图表6公司2021-2024H1现金及银行结余/亿元8

图表72024H1公司研发/行政/销售人员占比8

图表8公司在研管线（截）9

图表9成熟血细胞的分化形成过程10

图表10费城染色体的相互易位t（9；22）11

图表11CML细胞染色体、分子学PCR、血液学检查11

图表12CML的具体检查事项及对应监测治疗疗效指标11

图表13CML慢性期、加速期、急性期特点12

图表14CML慢性期、加速期、急性期进展时长12

图表15BCR-ABLTKI治疗CML疾病的机理12

图表16我国CMLTKI耐药患者池13

图表17从伊马替尼结合结构可知T315I突变产生耐药的原因（黄色圈出区域）14

图表18奥雷巴替尼结构创新，质量源于设计：与BCR-ABLT315I突变体和野生型结合情况14

图表19全球获批BCR-ABLTKI销售规模/亿美元15

图表20国内获批上市BCR-ABLTKI16

图表21国产BCR-ABLTKI竞争格局16

图表22耐立克与最佳可用疗法（BAT）相比在TKI-耐药CML-CP患者的疗效17