股指和大宗商品期货期权衍生品跟踪：商品交易活跃度下降，股指尝试看多.pptx

?2?摘要 核心观点：中证1000、沪金、沪深300、中证500和棕榈油期货的成交比较活跃，中证1000、中证500、创业板、沪深300和上证50的期权成交较为活跃。期货市场和期权市场对上证50、沪深300、中证500和中证1000尝试看多。股指期权的VIX从高位持续下降，VIX与GVIX的差值为负，标的资产未来30天的收益率分布预期没有偏离对数正态分布。黄金、白银、铜和螺纹钢的成交量和VIX下降，活跃度有所下降。期货期权市场概览：期货方面，中证1000、沪金、沪深300、中证500和棕榈油期货的成交比较活跃。期权方面，中证1000、中证500、创业板、沪深300和上证50的期权成交较为活跃。上证50：上证50期货，近月贴水、远月升水，期货市场对上证50近期中性偏空，对2025Q1乐观，对2025Q2略微悲观；，基差率和成交额震荡下行。上证50期权，中短期看涨期权的隐含波动率高于看跌期权，期权市场情绪对中短期乐观；上证50指数的历史波动率高位下降，VIX高位下降后有抬升迹象；期权短期收盘价、隐含波动率、持仓量和成交量有所抬升。沪深300：沪深300期货，各个合约的基差率呈现贴水状态，期货市场情绪对2025年2-3月偏乐观，对其它月份悲观；沪深300近期多空持仓比从高位下降有所抬升。沪深300指数期权，期权市场对沪深300指数2024年12月的行情较为乐观；沪深300指数的历史波动率和VIX从高位持续下降；近期隐含波动率下降，认购认沽比抬升。中证500：中证500期货，各个合约的基差率呈现贴水状态，期货市场情绪悲观。南方中证500ETF期权，期权市场情绪较为悲观；南方中证500ETF的历史波动率和VIX从高位下降；近期持仓量认购认沽比和隐含波动率有所抬升。中证1000：中证1000期货，各合约的基差率呈现贴水状态，期货市场情绪偏空；中证1000基差率和成交额有抬升迹象，多空持仓比抬升后下降。中证1000指数期权，期权市场情绪偏空；历史波动率和VIX从高位下降后呈现震荡状态，处于历史中高水平；看涨期权隐含波动率抬升，认购认沽比抬升。黄金：沪金期货，各合约的基差率呈现升水状态，偏多。沪金期权，各合约看跌期权的隐含波动率高于看涨期权。历史波动率抬升，VIX下降；隐含波动率下降，认购认沽比下降。白银：沪银期货，各合约的基差率呈现升水状态，偏多。沪银期权，历史波动率持平，VIX高位下降；持仓量隐含波动率和认购认沽比下降。铜：沪铜期货，各合约的基差率呈现升水状态，偏多。沪铜期权，历史波动率持平，VIX从高位下行。螺纹钢：螺纹钢期货，短期合约基差率呈现贴水状态，中长期合约基差率呈现升水状态，短空长多。螺纹钢期权，短期看涨期权的隐含波动率高于看跌期权，历史波动率和VIX高位下降；隐含波动率、持仓量和成交量下降，多空持仓比底部震荡。

提纲 衍生品指标介绍与市场概览股票指数大宗商品风险提示3

期货期权相关指标 4收盘价度量的是在期权市场或期货市场中收盘价是指期权合约在交易日结束时最后成交的价格。成交金额度量的是市场上期权合约或期货合约在交易日内的总成交金额，即买入或卖出期权合约或期货合约的金额总和。成交量度量的是期权合约或期货合约在交易日内的总成交量，即买入或卖出期权合约或期货合约的数量总和。成交金额和成交量的高低反映了市场的交易活跃度。持仓量度量的是期权合约或期货合约在交易日结束时的持仓总量，即所有未平仓的期权或期货合约合约数量总和。高持仓量通常表示市场上有大量未平仓的期权合约，说明市场参与者多。期权品种成交金额认购认沽比度量的是市场上看涨期权与看跌期权成交金额的比例。期权品种成交量认购认沽比度量的是市场上看涨期权与看跌期权成交量的比例。期权品种持仓量认购认沽比度量的是市场上看涨期权与看跌期权持仓量的比例。通过分析认购认沽比，可以判断市场情绪。高认购比通常意味着市场情绪偏向看涨，而低认购比则意味着市场情绪偏向看跌。期货前5（20）名多空持仓比度量的是前5（20）名持仓量最大的交易者的多头（看涨）与空头（看跌）持仓量的比例。通过分析这些主要交易者的持仓行为，可以了解市场主力资金的动向。高多空比意味着主要交易者偏向看涨，低多空比则偏向看跌期货基差和年化基差率度量的是期货价格与现货价格之间的差异，本文基差计算方法为期货减现货，年化基差率的计算方法为基差与现货价格之比除以期货合约到期日，乘以365进行年化处理。期货注册成仓单度量的是期货市场中已注册成仓单的数量。仓单是表示持仓的凭证，注册成仓单的数量反映了市场上实际交割的意愿和准备情况。高仓单数量表示更多的持仓已经准备好交割，低仓单数量则表示交割意愿较低。

期货概览 图表：期货成交金额、持仓金额及收盘价涨跌幅气泡图（左）期货情绪分位数（右）资料来源：Wind，中