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交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号
华联期货鸡蛋周报
强现实弱预期
蒋琴
0663-8285285
从业资格号：F3027808
交易咨询号：Z0014038
审核：段福林交易咨询号：Z0015600
1周度观点及策略
2期现市场
3供应端
4需求端
5成本端
6成本及利润
周度观点及策略
基本面观点
u现货：年底养殖端淘鸡积极性尚可，短期供应面稍显紧张，而终端备货有所好转，市场抗价盼涨情绪渐浓，蛋价
顺势上涨，周度主产区鸡蛋现货价格偏强运行。据我的农产品网数据显示，目前主产区均价4.52元/斤，较上周
上涨0.21元/斤，涨幅4.87%，低价区报4.39元/斤。
u供应：据我的农产品网必威体育精装版数据显示，10月全国在产蛋鸡存栏量约为12.04亿只，环比降幅0.17%，同比增幅
5.15%。10月新开产蛋鸡主要为6月份前后补栏的鸡苗，当期处于季节性淡季，蛋价持续低迷。加之气温偏高，养
户育雏难度增大，养殖单位补栏积极性偏低，鸡苗销量环比下降9.34%，新开产蛋鸡数量环比减少；淘鸡方面，
考虑到前期养殖单位已淘汰部分老鸡，加之当前盈利依旧偏高，部分企业淘汰意愿仍一般，预计11月老鸡实际淘
汰量或低于理论值，11月在产蛋鸡存栏量环比增幅或高于预期值。同时天气转冷，蛋鸡产蛋率及蛋重恢复至正常
水平，月内鸡蛋产量相对充足。加之今年强制换羽积极性处于历年高位，随着新开产蛋鸡产蛋率陆续上高峰，在
产蛋鸡存栏量将继续增加，老鸡淘汰进程较缓，鸡蛋整体供应趋向宽松，蛋价中线承压。
策略观点与展望
u展望：从行业在产蛋鸡存栏量来看，2023年中至今行业存栏处在加速上行趋势当中。由于此前行业持续盈利，养
殖户积累了充裕的现金流，加上今年饲料价格走弱，蛋鸡养殖成本下降，现货价格坚挺，养殖利润依旧颇丰。养
殖户补栏积极性大增，青年鸡供不应求。根据前期鸡苗补栏数据推算，预估后市新开产蛋鸡数量仍略高于待淘老
鸡数量，在产蛋鸡存栏量存增加预期。同时随着四季度气温下降，蛋鸡产蛋率及蛋重恢复至正常水平，在产蛋鸡
存栏量处于年内高位，新开产蛋鸡仍在增加，后续供应预期趋向宽松。需求端来看，旺季落幕后需求暂无亮点，
市场预期后市鸡蛋呈供增需弱状态，远月蛋价易跌难涨。
u单边：主力2501合约供需预期偏空，压力位参考3700。期权上，建议卖出jd2501-C-3750择机离场。05合约不确定
性较大，建议暂时观望，支撑位参考3300，压力位参考3600。
u风险：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转
产业链结构
鸡蛋产业链
上游中游下游
饲料行业蛋鸡养殖行业商超、饭店
饲料生产
祖代鸡养殖
育种行业父母代鸡养殖鸡蛋深加工批发市场居
民
鸡蛋销售
良种供应
商品代鸡养殖贸易环节
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